- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini
ANALIZA Objavljeno: 13.03.2024
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIII
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 11/03/2024
TRENUTNO STANJE:
Stanje je na privid ostalo isto kao i prije dva tjedna. Indeksi su otišli gore. Nastavlja se balon. Problem je sve ono što se događa oko balona.
Zlato je naraslo više od 5% bez ikakva razloga. Obveznice su se malo odbije od tehničkoga dna, iako se ne može reći da postoji trend prema gore. Nafta je pokušala probiti 80$ nekoliko puta, ali nije uspjela.
Niti jedno od gore navedenih kretanja ne bi bili interesantni da se nešto dogodilo, ali nije bilo nikakvih podataka koji bi mogli objasniti ove pomake. Stanje me podsjeća na rečenicu Richarda Milhousa Nixona: s Kinezima je jednako važno ono što kažu kao i ono što ne kažu. Idemo sada primijeniti te riječi.
Ne postoji jasan razlog za gore navedene pomake. Taj razlog se nije dogodio u podatcima. Štoviše podatci bi trebali biti negativni za ova tri dobra. Centralne banke su spustile očekivanja o spuštanju kamatnih stopa. Kamatne stope će biti više duže vremena. Fed funds futures sada previđaju samo tri smanjenja kamatne stope po 0,25% dok je to predviđanje prije dva mjeseca bilo šest puta po 0,25%. Znači da će borba protiv inflacije trajati duže. Dugotrajnija restriktivna monetarna politika mora značiti i smanjenje ekonomske aktivnosti. Takvo ponašanje centralnih banaka treba biti negativno za rast zlata, nafte i obveznica.
Ako nije nešto što se vidi, onda je nešto što se ne vidi. Netko kupuje ove instrumente samo na temelju očekivanja. Kako rastu klase imovine koje su osjetljive na probleme onda se ne očekuje ništa dobro. Moja kristalna kugla mi ne pokazuje što bi to moglo biti, ali zadnjih nekoliko godina puno stvari koje su se dogodilo su imale smisla tek s odmakom od 6 mjeseci.
ECB je imao sastanak. Moram reći da me je opet iznenadila destrukcija ECB-a. Oni se hvale da je ekonomija ostala bez investicija i da je bankarsko kreditiranje stalo. Također glavni izvor inflacije je rast plaća. Znači glupi narod bi veće plaće umjesto da živi lošije i smanji inflaciju.
ECB je ponovio da će nastaviti sa smanjivanjem bilance i u 2025 godini. Ja jednostavno ne mogu vjerovati da ti ljudi ne mogu povezati monetarnu s kreditnom politikom.
U trenutku kada se Eurozona nalazi u stanju stagflacije i strukturne inflacije ECB radi sve kako bi dodatno zaustavili investicije i inovaciju. Jedino objašnjenje jeste da je ECB na sebe preuzeo politiku odrasta. Odnosno da se ekonomski rast mora uništiti kako bi se smanjila upotreba resursa. Krleža je ipak bio u pravu. Ljudska glupost je beskonačna.
Meni politika ECB olakšava stvari. U jednom trenutku će doći do loma burze zbog pada investicija i onda ćemo imati pravu zabavu. Kako mi prošla godina nije bila jako profitabilna, bio bi red da sve nadoknadim ove.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Ništa novo se nije dogodilo, pa nema potrebe za novim hipotezama.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Vratio sam se trgovanju. Počeo sam trgovati kratkoročne opcije (1-3 dana) na S&P futures ugovore. Kako je volatilnost niska, opcije su jeftine, a dnevni raspon S&P futures ugovora je obično više od 50 bodova. Tako da nije teško pokupiti 20 bodova dnevno s vrlo malim rizikom.
Ušao sam u kalendarski spread na pšenici. Napravio sam kalendarski put spread na META-u. Ako cijene budu stabilne ova dva spreda bi me trebala koštati nula kada završim s njima. Tako da imam jako mali rizik za veliku mogućnost zarade. Kupio sam call opcije na naftu. Sada ćemo vidjeti da li će nafta probiti prema gore.
Ostale pozicije u dionicama i obveznicama su u redu. Odlučio sam značajno povećati svoje pozicije u kratkoročnim korporativnim obveznicama. Barem za 30%-50% u veličini portfelja. Kamatne stope ne mogu dolje, ali zato sve ostalo se može pomaknuti.
Prodao sam bund i schwatz futures ugovore za 6. mjesec. Sada trebam vidjeti da li će se kamatne stope vratiti na stare vrhove.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini