- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini
ANALIZA Objavljeno: 30.01.2024
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXX
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 29/1/2024
TRENUTNO STANJE:
Tržište je postalo fascinantno. Recimo da imate šest ljudi za stolom (kamatnu stopu, dobra, obveznice, bitcoin, valute i dionice). Pet osoba govori da su dionice pre skupe, a samo dionice se s time ne slažu. Netko mora biti u pravu.
Dolara jača, kamatne stope rastu, čak je i BTC pao na donju razinu kanala i onda se odbio, nafta je započela uzlazni trend. Makro ekonomski podatci su također jaki. Sve tu to znači nastavak inflatornoga pritiska, ali tržište još uvijek negira sve ostale indikatore.
Rezultati pokazuju da je stanje balona jako. Valuacije su velike, na razinama 1999. Sve se temelji na očekivanjima očekivanja. Dionice NVDA, Tesla i Intela su pali ne zato što su rezultati bilo loši nego zato što očekivanja poduzeća nisu bila dovoljno velika koliko je to željeno tržište. Očekivanja poduzeća su bila ispod očekivanja tržišta i cijena dionice je pala. Znači da sada stanje tržišta u kojemu očekujemo očekivanja. Isto stanje je bilo i u siječnju 2018 godine.
Iako je moje iskustvo ograničeno, svaki puta do sada kada je tržište trgovalo na očekivanjima očekivanja došlo je do značajne korekcije. Zadnji takav slučaj se je dogodio u siječnju 2018. Nakon toga je uslijedila jako volatilna godina. Kako sada stvari stoje i ovo će biti volatilna godina.
Svi pokazatelji su se razišli što znači da se ponovo moraju poravnati. Skupe valuacije, tržište koje je orijentirano na samo jedan scenarij pod svaku cijenu (6 smanjenja kamatnih stopa u jednoj godini), velika očekivanja. Iako se čini da je logično da sljedeća rečenica bude nešto su stilu "prodaj sve" oni koji prate moja pisanja znaju da ja takve stvari ne pišem.
Da bi tržište palo mora za to postojati jako dobar razlog. Za sada toga razloga nema. Ekonomija je jaka, rezultati nisu pretjerano dobri, ali nisu niti toliko loši da bi tržište trebalo pasti 10%. Ovaj tjedan je jako puno rezultata i to četiri velika poduzeća (Microsoft, Google, Meta, Amazon), sastanak FED-a i nezaposlenost. Ako svi događaji budu korelirana onda možemo imati pad.
Powell će razočarati tržište. Reći će da se na ovome sastanku nije razgovaralo o rezanju kamatnih stopa. Fed funds futures ne predviđaju smanjenje kamatne stope u Ožujku nego tek u Svibnju. Smanjenje u Ožujku je moguće ako temeljan inflacija na slijedeće dvije objave padne na razinu od 3,5% ili manje. Sve iznad toga znači da nema smanjenja kamatnih stopa u Ožujku. Isto vrijedi i za Svibanj. Da bi došlo do smanjenja kamatnih stopa temelja inflacija mora pasti ispod 3,5%.
Tržište jeste jako visoko i jako skupo, ali ako sam išta naučio iz 1999 godine jeste da ne postoji ne realan ili nemoguć balon. Koliko god mislio netko da tržište ne može više rasti, uvijek može još više rasti. Zato ciljati vrh nekoga balona ili zazivati kolaps tržište nikada nije zahvalan posao.
Nafta je također počela rasti. Rast za sada je premali da bi bio ozbiljan problem. Da bi nafta postala faktor mora otići iznad 82$ i tamo se zadržati nekoliko tjedana. Isto je i sa benzinom. Sve dok je benzin ispod 2,5$ nije važna varijabla kod odlučivanja.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Hipoteza o tome da je tržište u krivu vezano za kamatnu stopu se trenutno pokazuje točnom. Fed funds futures padaju isto kao i dugoročne obveznice. Hipoteza je ovisna o podatcima. Sve dok podatci idu suprotno protiv tržišta nema razloga bilo što mijenjati.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Nisam pretjerano trgovao. Nema niti potrebe. Iako je bilo dosta volatilnosti stvari se za sada odvijalo kako treba. Fed funds futures padaju, obveznice padaju. Indeksi u narasli i zadnjih par dana su stabilni. Pozicije u dionicama su mješovite. Kratka pozicija u Tesli mi je u velikom plusu, ali sam zato u minusu na Netflixu.
Sve do kraja ovoga tjedna nema potrebe za bilo kakvim velikim promjenama. Rezultati i FED će sve pokazati. Onda ću biti ili u jako velikom plusu ili ću morati pobjeći glavom bez obzira.
Nakon konzultacija s prijateljima shvatio sam da se je najjeftinije pozicionirati u opcijama. Zato ću to i napraviti.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini