- 02.05.2024 Više od 560 tisuća potrošača dogovorilo dopušteno prekoračen...
- 03.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak, Atlantic naj...
- 02.05.2024 Građevinskim tvrtkama glavni problem rast cijena materijala ...
- 02.05.2024 Oročeni depoziti kućanstava u godinu dana porasli 20,4 posto
- 02.05.2024 Oštar pad prihoda danskog brodara Maerska u prvom tromjesečj...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 07.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 06.05.2024. - OTP Invest
- 06.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVII
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 07.05.2024 MIROVINCI TJEDNO: I ovaj tjedan prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 06.05.2024 TJEDNI PREGLED: Drugi tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 03.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu svi Mirexi
- 02.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi crveni
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 07.05.2024 Cijene nafte stabilne blizu 83 dolara
- 07.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni, promet skroman
- 07.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 06.05.2024. - OTP Invest
- 07.05.2024 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi stagniraju
- 07.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, u fokusu rezultati kompanija
- 07.05.2024 UniCredit s većim prihodom i dobiti na početku godine
- 07.05.2024 ENNA Grupa: Uspješno posluju sve divizije
- 07.05.2024 Dobit njemačkog proizvođača čipova prepolovljena na početku godine
- 06.05.2024 Raiffeisen Bank International s oštrim padom prihoda u prvom tromjesečju
- 06.05.2024 Allianz Hrvatska u 2023. ostvario rekordnu bruto dobit od 24,2 milijuna eura
- 07.05.2024 Više od 80 posto tvrtki zadovoljno gospodarskom situacijom u Hrvatskoj
- 07.05.2024 Domaća potražnja uteg njemačkoj industriji
- 07.05.2024 Prognoziran rast BDP-a u 2024. od 3,5 posto
- 07.05.2024 Hvatska razvija kvantne komunikacijske mreže za bolju kibernetičku sigurnost
- 07.05.2024 Španjolski startupovi prijavili Microsoft zbog usluga u oblaku
ANALIZA Objavljeno: 04.01.2021
Trenutno stanje i strategija
Podijeli sadržaj: | ||||
Trenutno stanje
Cijene dobara su značajno narasle. Soja je skočila 200 bodova u samo nekoliko dana. Isto je i sa kukuruzom i pšenicom. Nafta je oko 48$ i pitanje je kada će i ona slijediti put ostalih dobara. Dionička tržišta su zbog kraja godine značajno narasla, ali rast od zadnjih 10 dana treba gledati u širem kontekstu. Centralne banke, posebno FED su napravile previše pre brzo. FED je za 7 tjedana povećao količinu novca kao što je napravio za 7 godina. Pri tome FED nastavlja kupovati obveznice bez obzira na to što je jedina svrha kupovine državnih obveznica financiranje duga, što cijene nekretnina rastu. Teško je objasniti kako u vrijeme kada je ekonomija u recesiji mogu rasti cijene kuća, rasti cijene na burze uz ekstremno ekspanzivnu monetarnu politiku. Proizlazi da burza vodi monetarnu politiku kakva je potreba za održavanje cijena dionica, a ne centralna banka koja treba vidjeti monetarnu politiku kakva je potrebna realnoj ekonomiji.
Dolar prema euru je počeo slabiti. Također je značajno oslabio prema turskoj liri. To je indikator da višak likvidnosti počinje prodirati u ostatak svijeta. Kapitalni tokovi su spori i obično se akumuliraju tako da je moguće postaviti dugoročnije hipoteze.
Hipoteza
Hipoteza o rastu inflacije se pokazala točnom, štoviše i previše točnom. Rast cijena dobara i rast cijena bankarskih dionica upućuje na to da se inflacija počela ugrađivati u ekonomska očekivanja. Postoje tri faktora koja mogu kreirati inflaciju. Ekspanzivna monetarna politika (napravljeno), rast cijena dobara (trenutno se odvija) i rast očekivanja o vrijednosti buduće inflacije (treba se dogovoriti). Ukoliko se trend rasta cijena dobara ne zaustavi ili ne okrene, analitičari će morati napraviti reviziju svojih modela. Revizija modela će najaviti i veću inflaciju. Rastuća očekivanja o inflaciji će stvoriti pritisak na cijenu rada bez obzira na to kolika je nezaposlenost.
Veliki skokovi i značajan rast su obično zadnji stadiji balona. Trenutno mi nije jasno što se događa da li imamo kratkoročan trend ili početak dugoročnijega inflatornoga ciklusa. Na primjer kukuruz je 15 dana u plusu. To nije trend to je balon. Naravno kukuruz može biti 30 dana u plusu za redom. Ako bi došlo do nagloga rasta i onda nagloga panda, trend inflacije bi nestao prije nego što je i započeo. Ako se treba nastavi onda je inflatorna hipoteza dugoročno potvrđena i imamo slijed događaja kako je gore opisan.
Znači trenutno imamo jasan početak trenda. Sada je pitanje da li će se trend tržišnih cijena preliti u realnu ekonomiju. Ako dođe do prelijevanja u realnu ekonomiju onda imam i cjelovitu makro ekonomsku hipotezu.
Obveznice bi trebale reagirati prije dionica. Znači značajan pad cijena obveznica koji će biti inicijalno interpretiran kao povećanje preferencija za rizikom, a onda povratan negativan učinak zbog rasta kamatnih stopa.
Strategije
Strategije su jasne: dugačke robe, dugačke dionice, kratak dolar. Planiram identificirati ulaganja unutar svake kategorije i onda trgovati oko pozicije mijenjajući vrste investicije. Na primjer ako kukuruz ode značajno gore, a soja ne. Uzeti dobiti na kukuruzu u kupiti soju. Također da bih smanjio izloženost prijeći na opcije u nekim pozicijama umjesto futures ugovora.
Datum analize: 04/01/2021
Doc. dr. sc. Neven Vidaković, prof. v.š.
Odricanje od odgovornosti: Ovo je osobna analiza. Autor upravlja vlastitim portfeljem koji koristi derivate i financijski polugu. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u financijske instrumente nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati.Podijeli sadržaj: | ||||
- 02.05.2024 Više od 560 tisuća potrošača dogovorilo dopušteno prekoračen...
- 03.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak, Atlantic naj...
- 02.05.2024 Građevinskim tvrtkama glavni problem rast cijena materijala ...
- 02.05.2024 Oročeni depoziti kućanstava u godinu dana porasli 20,4 posto
- 02.05.2024 Oštar pad prihoda danskog brodara Maerska u prvom tromjesečj...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 07.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 06.05.2024. - OTP Invest
- 06.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVII
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 07.05.2024 MIROVINCI TJEDNO: I ovaj tjedan prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 06.05.2024 TJEDNI PREGLED: Drugi tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 03.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu svi Mirexi
- 02.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi crveni
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 07.05.2024 Cijene nafte stabilne blizu 83 dolara
- 07.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni, promet skroman
- 07.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 06.05.2024. - OTP Invest
- 07.05.2024 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi stagniraju
- 07.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, u fokusu rezultati kompanija
- 07.05.2024 UniCredit s većim prihodom i dobiti na početku godine
- 07.05.2024 ENNA Grupa: Uspješno posluju sve divizije
- 07.05.2024 Dobit njemačkog proizvođača čipova prepolovljena na početku godine
- 06.05.2024 Raiffeisen Bank International s oštrim padom prihoda u prvom tromjesečju
- 06.05.2024 Allianz Hrvatska u 2023. ostvario rekordnu bruto dobit od 24,2 milijuna eura
- 07.05.2024 Više od 80 posto tvrtki zadovoljno gospodarskom situacijom u Hrvatskoj
- 07.05.2024 Domaća potražnja uteg njemačkoj industriji
- 07.05.2024 Prognoziran rast BDP-a u 2024. od 3,5 posto
- 07.05.2024 Hvatska razvija kvantne komunikacijske mreže za bolju kibernetičku sigurnost
- 07.05.2024 Španjolski startupovi prijavili Microsoft zbog usluga u oblaku