- 17.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Adris najlik...
- 16.05.2024 Scholz upozorava na protekcionizam nakon američkih carina Ki...
- 16.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni treći dan zaredom, ZABA najlikvidn...
- 16.05.2024 Brži pad japanskog BDP-a mogao bi odgoditi podizanje kamatni...
- 17.05.2024 Rekordna inflacija natjerala Britance na štednju
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - travanj 2024.
- 14.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 13.05.2024. - OTP Invest
- 20.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu većina Mirexa
- 20.05.2024 Pripajanje Erste E-Conservative fonda Erste Money Market fondu
- 20.05.2024 TJEDNI PREGLED: Četvrti tjedan zaredom obilježen fondovima s pozitivnim rezultatom
- 17.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 20.05.2024 Cijene nafte oslabile
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 20.05.2024 ZSE INTRADAY: Uz povećani promet, Crobexi porasli na početku tjedna
- 20.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle na početku tjedna
- 20.05.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje na početku tjedna
- 20.05.2024 Allianzova tromjesečna operativna dobit porasla za 6,8 posto
- 20.05.2024 Ryanairova godišnja dobit skočila za više od trećine
- 16.05.2024 EasyJet smanjio gubitak u prvom polugodištu
- 15.05.2024 RWE s nižom dobiti na početku godine
- 15.05.2024 E.ON povećao dobit u prvom tromjesečju
- 20.05.2024 Glavina vjeruje u nastavak rekordnih rezultata u turizmu
- 20.05.2024 Rusija je najveći opskrbljivač Kine naftom
- 20.05.2024 Benzin od sutra jeftiniji pet centi, dizel tri centa
- 20.05.2024 Manjak proračuna opće države za 2023. godinu 0,7 posto BDP-a
- 20.05.2024 Kina zabranila uvozne i izvozne aktivnosti nekim američkim kompanijama
ZB INVEST Objavljeno: 17.10.2017
Komentar tržišta - ZB Invest - rujan 2017.
Podijeli sadržaj: | ||||
• Fed u listopadu započinje stezanje bilance odmjerenim tempom
Europska središnja banka (ECB) očekivano je zadržala kamatne stope na postojećim razinama te potvrdila mjesečne otkupe obveznica na trenutnim razinama. Međutim, unatoč očekivanjima dijela dionika izostale su konkretnije smjernice o načinu provođenja programa otkupa obveznica u 2018. godini, uz najavu objave istih na nadolazećem sastanku 26. listopada. Istovremeno je ECB revidirao procjenu realne stope rasta BDP-a u eurozoni u 2017. na 2,2%, što upućuje na najsnažniji gospodarski rast eurozone od 2010. godine.
Američka središnja banka (Fed) u skladu s očekivanjima zadržala je postojeći raspon referentne kamatne stope između 1,00% i 1,25%. Istovremeno je za listopad najavljen početak odmjerenog stezanja bilance vrijedne 4,5 bilijuna dolara u iznosu od 10 milijardi dolara mjesečno. Signalizirana je namjera i trećeg ovogodišnjeg podizanja raspona referentne kamatne stope, unatoč i nadalje tvrdokorno potisnutoj inflaciji.
Međunarodna rejting agencija Standard&Poor′s, slijedeći potez Moody′s-a iz svibnja snizila je dugoročni kreditni rejting Kine za jedan stupanj na A+ uslijed rizika povezanih s rastućom zaduženosti, dok su izgledi poboljšani iz negativnih u stabilne. Druga međunarodna rejting agencija Moody′s snizila je dugoročni kreditni rejting Velike Britanije za jedan stupanj na Aa2, uz poboljšanje izgleda na stabilne, ističući osjetno slabije izglede za provedbu fiskalne konsolidacije te negativne rizike u svezi razdruživanja od Europske unije.
Istovremeno je na krilima daljnjeg rasta gospodarstva, poboljšanih fiskalnih pokazatelja te smanjenja javnog duga Standard&Poor′s zadržao dosadašnji hrvatski kreditni rejting, uz poboljšanje izgleda na pozitivne. Očekivani rast gospodarstva u 2017. od 3,0% trebali bi podržati snažna domaća potražnja i izvoz, dok negativan utjecaj u svezi procesa restrukturiranja Agrokora ostaje ograničen.
Dionička tržišta
Trgovanje na domaćem dioničkom tržištu i dalje se odvija usporenim ritmom, unatoč povoljnim makroekonomskim fundamentima. Jačanjem negativnog sentimenta u iščekivanju objave revidiranih financijskih izvješća za 2016. godinu kompanija u sastavu koncerna Agrokor, zabilježena je primjetna korekcija vrijednosti CROBEX-a (-4,33%) na mjesečnoj razini.
Europska dionička tržišta podržana su, pored nastavka ekspanzivne monetarne politike ECB-a istovremeno povišenom procjenom realne stope gospodarskog rasta eurozone u ovoj godini te klizanjem tečaja EUR/USD s najviših razina od siječnja 2015. godine. Istovremeno su bojazni investitora u pogledu neizvjesne političke situacije nakon održanih njemačkih parlamentarnih izbora bitno potisnute. U takvom ozračju njemački DAX (+6,41%) i francuski CAC40 (+4,80%) bilježe mjesečni rast vrijednosti, dok je britanski FTSE100 (-0,78%) zakočen zastajanjem u pregovorima o procesu razdruživanja od Europske unije te navedenim sniženjem kreditnog rejtinga.
Smirivanjem geopolitičkih tenzija te zabrinutosti u svezi negativnih posljedica uragana Irma ponovno je ojačala sklonost investitora za rizičnijom imovinom. Pozitivan sentiment podržan je i najavljenom poreznom reformom. Time je nastavljen trend dostizanja novih povijesno rekordnih razina američkih dioničkih indeksa. Na mjesečnoj razini ubrzanjem rasta prednjači DOW JONES (+2,08%), a zatim slijede S&P 500 (+1,93%) te NASDAQ Composite (+1,05%).
Obveznička tržišta
Slijedom posljednjih potvrda J. Yellen o dizanju kamatnih stopa i najave porezne reforme u SAD-u, hrvatske su obveznice denominirane u dolaru na mjesečnoj razini ostvarile negativne rezultate, dok su eurska izdanja u promatranom periodu ostvarila pozitivne rezultate podržana solidnom potražnjom. Povećanje izgleda za hrvatski dug od strane međunarodne rejting agencije Standard&Poor′s bilo je očekivano i većom dijelom ukalkulirano u rast cijena u periodu koji je prethodio objavi. Na lokalnim izdanjima bio je vidljiv rast potražnje za obveznicama uzrokovan visokom likvidnošću koji je izazvao značajan rast cijena istih srednjeg i dužeg roka dospijeća.
Iščezavanje geopolitičke nestabilnosti negativno se odrazilo na sklonost investitora za sigurnijim klasama imovine. Stoga je tijekom mjeseca prevladao izraženiji trend rasta prinosa na vodeća svjetska izdanja. Istovremeno je potkraj mjeseca prodajni sentiment podržan rastućim optimizmom u pogledu pozitivnog doprinosa najavljene sveobuhvatne porezne reforme na gospodarska kretanja u SAD-u te ustrajanjem predsjednice Fed-a na dostizanju ovogodišnjeg planiranog raspona referentne kamatne stope. Prinos na desetogodišnji njemački Bund stoga je poskočio s 0,36% krajem kolovoza na 0,46%, dok je mjesec zaključen prinosom na desetogodišnji američki Treasury od 2,33%.
Tržište roba
Potražnja za sirovom naftom podržana je tijekom mjeseca otvaranjem američkih rafinerija nakon razornih uragana te procjenama koje upućuju na povećanje potražnje za naftom u nadolazećem razdoblju uslijed ubrzanja rasta vodećih svjetskih gospodarstava. Stoga je na mjesečnoj razini zabilježen rast cijena nafte (WTI, +9,40%; Brent, +9,85%). Potisnuta globalna geopolitička nestabilnost negativno se odrazila na vrijednosti zlata te je na mjesečnoj razini zabilježena korekcija.
Novčano tržište
Trend izraženijih deprecijacijskih pritisaka na domaću valutu zadržan je do kraja mjeseca te se tečaj EUR/HRK krajem mjeseca stabilizirao na 7,493 HRK. Pritisci na slabljenje dolara u odnosu na euro oslabljeni su odlukama Fed-a te rastućim optimizmom u pogledu pozitivnog doprinosa najavljene porezne reforme na gospodarska kretanja. Istovremeno je nakon održanih njemačkih parlamentarnih izbora, neizvjesna situacija u pogledu strukturiranje nove vlade Angele Merkel pritisnula euro. Stoga je mjesec zaključen tečajem EUR/USD od 1,18 dolara za euro.
Aukcije trezorskih zapisa izostale su tijekom mjeseca, a kako su dosadašnje aukcije uglavnom bile uvjetovane dospijećem starih tranši sljedeća se očekuje tek krajem listopada. Zadržavanjem visoke razine likvidnosti sustava, interes banaka za sudjelovanje na redovnim obratnim repo aukcijama HNB-a bio je slab.
Tečajnica svih fondova ZB Investa
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 17.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Adris najlik...
- 16.05.2024 Scholz upozorava na protekcionizam nakon američkih carina Ki...
- 16.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni treći dan zaredom, ZABA najlikvidn...
- 16.05.2024 Brži pad japanskog BDP-a mogao bi odgoditi podizanje kamatni...
- 17.05.2024 Rekordna inflacija natjerala Britance na štednju
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - travanj 2024.
- 16.05.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - travanj 2024.
- 14.05.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 13.05.2024. - OTP Invest
- 20.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu većina Mirexa
- 20.05.2024 Pripajanje Erste E-Conservative fonda Erste Money Market fondu
- 20.05.2024 TJEDNI PREGLED: Četvrti tjedan zaredom obilježen fondovima s pozitivnim rezultatom
- 17.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 17.05.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - travanj 2024.
- 20.05.2024 Cijene nafte oslabile
- 20.05.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII
- 20.05.2024 ZSE INTRADAY: Uz povećani promet, Crobexi porasli na početku tjedna
- 20.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle na početku tjedna
- 20.05.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje na početku tjedna
- 20.05.2024 Allianzova tromjesečna operativna dobit porasla za 6,8 posto
- 20.05.2024 Ryanairova godišnja dobit skočila za više od trećine
- 16.05.2024 EasyJet smanjio gubitak u prvom polugodištu
- 15.05.2024 RWE s nižom dobiti na početku godine
- 15.05.2024 E.ON povećao dobit u prvom tromjesečju
- 20.05.2024 Glavina vjeruje u nastavak rekordnih rezultata u turizmu
- 20.05.2024 Rusija je najveći opskrbljivač Kine naftom
- 20.05.2024 Benzin od sutra jeftiniji pet centi, dizel tri centa
- 20.05.2024 Manjak proračuna opće države za 2023. godinu 0,7 posto BDP-a
- 20.05.2024 Kina zabranila uvozne i izvozne aktivnosti nekim američkim kompanijama