- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na doma...
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica um...
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi porasli, dominacija Končara
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic naj...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 29.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezultatom
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 29.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni na početku tjedna, promet skroman
- 29.04.2024 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi pali na početku tjedna
- 29.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle na početku tjedna
- 29.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, u fokusu rezultati kompanija
- 29.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oštro pao
- 29.04.2024 HPB uvećao neto dobit za 33 posto
- 29.04.2024 ACI povećao prihod u prvom tromjesečju za 11 posto
- 29.04.2024 AD Plastik Grupa u prvom kvartalu s neto dobiti od 1,07 milijuna eura
- 29.04.2024 Croatia Airlines u 2023. s 19 posto više putnika i neto dobiti od 2,3 mil eura
- 29.04.2024 Grupa Končar u prvom tromjesečju s 28,4 milijuna eura neto dobiti
- 29.04.2024 Inflacija u Njemačkoj stabilna u travnju
- 29.04.2024 Britanski naftni div zarađuje milijardu dolara na trgovini u SAD-u
- 29.04.2024 Francuska kupuje ′strateški važan′ dio kompanije za kibernetičku sigurnost
- 29.04.2024 EU kaska s instalacijom punionica za električne automobile
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
ANALIZAObjavljeno: 08.04.2024
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXV
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 8/04/2024
TRENUTNO STANJE:
Tržite je našlo vrh. Sada je pitanje koliko dugo će na ovome vrhu ostati. Sljedećih par tjedana će biti obilježeno objavom rezultata poduzeća. Prošli rezultati su bili jako dobri zbog samo nekoliko poduzeća. Amazon i Meta su stvarno imali rezultate van svih očekivanja. Pitanje je hoće li se ponoviti da nekoliko poduzeća gurne zarade cijeloga indeksa gore.
Činjenica da svi postaju nervozni se najbolje vidi po VIX indeksu koji blago raste. Nervoza je u potpunosti utemeljena. Skup indeks koji mora biti hranjen odličnim rezultatima povijesno gledano je odlična kombinacija za rast volatilnosti tržišta.
Tržište je praktički odustalo od spuštanja kamatnih stopa. FED funds futures za prosinac 2024 sada se razlikuju od trenutne vrijednosti za samo 0,6%. Prevedeno na aktivnosti centralne banke to znači da se očekuje spuštanje za 0,5% (dva puta po 0,25%) i 40% šanse za treće spuštanje od 0,25%. Znači veće su šanse da neće biti trećega spuštanja nego da hoće.
Kretanja indeksa ovisi o inflaciji, a inflacija ovisi o nafti i benzinu. Nafta se popela značajno iznad 85$ i stoji tamo. Isto tako futures ugovori na benzin su na 2,8$. Ako futures ugovori na benzin odu na 3$ i tamo ostanu nekoliko tjedana onda je moguće da u ovoj cijeloj godini uopće ne bude smanjenja kamatne stope.
Do sada značajan dio smanjenja inflacije jeste smanjenje cijena energenata. Zadnjih nekoliko mjeseci energentima pada cijena na godišnjoj razini tako da su u deflaciji. Pad cijena energenata značajno smanjuje ukupnu inflaciju. Ako se energenti okrenu i ponovno postanu pozitivni, onda cijeli proces smanjenja inflacije staje i inflacija će se povećati.
Ako cijena nafte i benzina naraste taj rast cijena energenata najviše bi se osjetio u svibnju, za svibanj podatci o inflaciji izlaze u lipnju. Rast inflacije u lipnju znači da će trebati barem 3 mjeseca pada inflacije da FED ponovo počne razmišljati o smanjenju kamatne stope i to je onda sastanak u Rujnu ili kasnije.
Jako puno kategorija imovine se ponaša inflatorno. Rast cijene bakra, neki dijelovi hrane doslovno divljaju. Zlato je otišlo gore. Dolar jača. Sada se čini i da dionice polako počinju shvaćati da su jednostavno pre skupe za sadašnje stanje ekonomije.
Problem do kojega dolazimo i kojemu se uvijek vraćamo jesu obveznice. 30-ogodišnja US obveznice je prošli tjedna, bez ikakvih najava i razloga počela padati. Pad se nastavio i nakon odličnoga izvještaja o nezaposlenosti. Krivulja prinosa se opet počela normalizirati sama od sebe.
Već mjesecima pratim stanje američkog duga koji je neodrživ. Ipak sada je relativno nezgodan trenutak da dođe do sloma tržišta. U travnju u SAD-u se plaćaju porezi. To znači da ministarstvo financija u travnju uvijek ima višak sredstava na računu. Taj višak obično financira deficit proračuna u Svibnju i Lipnju. To znači da u ovome dijelu godine ministarstvo financija ima dosta novca i ne mora se brinuti oko financiranja deficita. Problem s deficitom ponovo počinje u trećem kvartalu.
Kombinacija stabilne inflacije, povećanoga deficita i FED-a koji drži kamatnu stopu nepromijenjenom jeste kombinacija koja mora prije ili kasnije slomiti tržište.
Problem sada leži u količini državnoga duga SAD-a. Nije problem da je dug SAD-a sada velik, problem je da su potrebe za financiranje toga duga tolike da se dug ne može apsorbirati. Deficit proračuna je 1,8 bilijuna dolara, FED će ove godine sigurno otpustiti 400-600 milijardi državnih obveznica i smanjiti količinu novca u opticaju. Nominalni BDP raste, pa raste i potražnja za novcem. Znači imamo sve veću potražnju za novcem u ekonomiji koja ima sve manje novca.
Trenutno je taj problem uvelike zakamufliran činjenicom da se poduzeća razdužuju i da je izdavanje hipotekarnih obveznica smanjeno zbog rasta kamatnih stopa. Tako se stvorio privid da novca ima jako puno i da financiranje duga države nije problem. Dug države jednostavno upražnjava potražnju nastalu smanjenjem korporativnoga duga i smanjenjem izdavanja hipotekarnih obveznica. Ali poduzeća se ne mogu stalno razduživati i prije ili kasnije će zbog razduživanja morati smanjiti investicije ili poduzeća moraju prihvatiti veću kamatnu stopu na te iste investicije.
Onoga trenutka kada poduzeća budu imala problema s financiranjem doći će do usporavanja ekonomske aktivnosti i ekonomske recesije. I to je pravi problem.
SAD danas nema niti fiskalnoga niti monetarnoga kapaciteta nositi se s ekonomskom recesijom. Kamatne stope ne mogu biti spuštene jer je inflacije ionako pre visoka. Deficit proračuna je 6% BDP-a. Ako dođe do recesije, zbog pada proračunskih prihoda, deficit će narasti na 8%-10% BDP-a. Za ozbiljan fiskalni stimulans je potrebno oko 5% BDP-a. Što bi značilo da bi SAD na stanju duga od 100% BDP-a, u trenutku kada stranici značajno su smanjili kupnju novih izdanja duga i kada je ostatak G7 država u recesiji imao deficit proračuna od 15%. Da parafraziram popularnu reklamu: "Tko ti to more isfinancirati?"
Ovaj scenarij je scenarij kojega se ja bojim. FED je stvarno dao sve od sebe da sredi inflaciju, ali klika oko Bidena vjeruje da je dug države nevažan jer dolar je globalna valuta. Jednostavno postoji problem koji se ne može riješiti jer je politika zajahala struku.
HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:
Idemo napraviti vremensku liniju. U travnju i svibnju izlaze rezultati poduzeća. Isto tako kao što sam napisao ministarstvo financija ima jako puno sredstava na računu. Upravo zato sljedećih par mjeseci tržište može biti relativno stabilno.
Nakon rezultata u lipnju inflacija se poveća. Kamatne stope dodatno narastu. FED ne smanji kamatnu stopu i smanjenje u Rujnu postane upitno. Posebno kada FED objavi projekcije o ekonomiji u lipnju. Isto tako postaje sve jasnije da će Trump pobijediti na izborima i to počinje destabilizirati političke elite.
U ovome scenariju mora doći do ozbiljne korekcije na tržištu.
Problem s ovim scenarijem jeste u tome što on ovisi o cijeni benzina. Kao što je prošlost pokazala cijena benzina ne visi o cijeni nafte, tako da sada kada radim makro ekonomske projekcije samo gledam cijenu benzina.
Alternativa ovome scenariju jeste da tržište jednostavno ostane na ovim razinama nekoliko mjeseci i onda nakon izbora ode gore.
Jedna stvar koju mi kristalna kugla ne pokazuje jeste kako će Amerika reagirati ako Trump pobjedi. Da li će zagovaratelji demokracije prihvatiti demokraciju ili će zagovaratelji demokracije opet demokratski početi raditi nerede.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Zadnja dva tjedna trgovanje mi je bilo oko nule. Likvidirao sam poziciju u zlatu s gubitkom. Izašao sam iz dugačke pozicije u obveznicama, ali nisam imao poziciju kada su obveznice krenule padati. Još uvijek imam dugačke call spredove na soji i pšenici. Indeksima sam jako malo trgovao uglavnom s neutralnim rezultatima.
Osim pozicija koje imam ne planiram zauzimati ništa novo.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na doma...
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica um...
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi porasli, dominacija Končara
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic naj...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 29.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezultatom
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 29.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni na početku tjedna, promet skroman
- 29.04.2024 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi pali na početku tjedna
- 29.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle na početku tjedna
- 29.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, u fokusu rezultati kompanija
- 29.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oštro pao
- 29.04.2024 HPB uvećao neto dobit za 33 posto
- 29.04.2024 ACI povećao prihod u prvom tromjesečju za 11 posto
- 29.04.2024 AD Plastik Grupa u prvom kvartalu s neto dobiti od 1,07 milijuna eura
- 29.04.2024 Croatia Airlines u 2023. s 19 posto više putnika i neto dobiti od 2,3 mil eura
- 29.04.2024 Grupa Končar u prvom tromjesečju s 28,4 milijuna eura neto dobiti
- 29.04.2024 Inflacija u Njemačkoj stabilna u travnju
- 29.04.2024 Britanski naftni div zarađuje milijardu dolara na trgovini u SAD-u
- 29.04.2024 Francuska kupuje ′strateški važan′ dio kompanije za kibernetičku sigurnost
- 29.04.2024 EU kaska s instalacijom punionica za električne automobile
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- Izdavanje / kupnja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Zamjena udjela među fondovimaSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Otkup / prodaja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Pitajte nasObratite nam se ako trebate dodatne odgovore i objašnjenja. Investicijske savjete ne dajemo.
(na kraju Q1 - 2024)
- Dionički
- Mješoviti
- Obveznički
- Kratkoročni obv.
Fond | Prinos | Riz. | Portfelj | Prinosi | Kupi | ||
Erste Quality Equity | +12,06% | 5 | |||||
InterCapital Global Technology - klasa B | A | +11,60% | 5 | ||||
OTP indeksni | A | +11,36% | 4 |
Fondovi | Trajanje akcije | Info |
InterCapital Nova Europa - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 15.04.2021. do 30.06.2024., zaključno do 24:00.
InterCapital Nova Europa Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP Absolute - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.02.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP Absolute Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.04.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP indeksni Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela OTP Meridian 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
A1 - ulazna naknada | AKCIJA do 31.12. | |
Društvo je donijelo odluku o nenaplaćivanju ulazne naknade za 2024. godinu.
A1 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon fondovi - ulazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda. Navedeno vrijedi do opoziva.
Eurizon HR Flexible 30 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR Conservative 10 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR International Multi Asset fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Prilikom otkupa udjela izlazna naknada se umanjuje te za sva ulaganja do 12 mjeseci iznosi 1,00 posto umjesto prospektom propisanih 2,00 posto. Za ulaganja duža od 12 mjeseci izlazna naknada se ne naplaćuje, iznosi 0,00 posto. Navedeno vrijedi za ulagače koji pri kupnji udjela dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 19.07.2023. do opoziva.
Eurizon HR Equity fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima putem portala Hrportfolio ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 01.01.2022. do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Dollar Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Balanced Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital SEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Technology Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - trajni nalog | AKCIJA do opoziva | |
Društvo InterCapital Asset Management donijelo je odluku o ukidanju ulazne naknade za sva ulaganja putem trajnog naloga, koja se odnosi na sve fondove kojima upravlja ICAM. Sva ulaganja putem trajnog naloga zaprimljena putem portala Hrportfolio, započeta u razdoblju trajanja akcije oslobođena su ulazne naknade tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji
Svi InterCapital fondovi Usporedba fondova Kupnja udjela u fondu |
||
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela putem portala Hrportfolio u InterCapital Income Plus fondu ulazna naknada je umanjena s 1,00 posto na 0,50 posto, do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Income Plus Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 14.11.2022. do opoziva.
Prospekt i pravila ZB Invest Funds krovnog UCITS fonda ZB CEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB conservative 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Asia Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB euroaktiv Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2025 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2030 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2040 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2055 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Portfolio 70 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB global 50 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB trend Podaci o fondu Ključne informacije - KIID |
Indeks | Vrijeme | Vrijednost | Bod +/- | % | Graf |
CROBEX* | 29.04. 16:00 | 2800,93 | -13,92 |
-0,49 |
|
CROBEX10* | 29.04. 16:00 | 1702,57 | -7,99 |
-0,47 |
|
CROBEX10tr* | 29.04. 16:00 | 1858,78 | -0,75 |
-0,04 |
|
ADRIAprime* | 29.04. 15:35 | 1887,55 | -0,09 |
0,00 |
|
CROBISTR* | 29.04. 16:31 | 174,1272 | 1,07 |
0,62 |
|
CROBIS* | 29.04. 16:31 | 96,6028 | 0,59 |
0,61 |
Dionica | Zadnja | Promjena | Promet |
ERNT | 203,00 € |
0,00% |
112.042,00 € |
ZABA | 16,60 € |
-0,90% |
77.452,25 € |
KODT2 | 1.510,00 € |
0,67% |
70.970,00 € |
RIVP | 5,04 € |
-3,45% |
69.712,30 € |
KOEI | 266,00 € |
0,00% |
38.570,00 € |
PODR | 157,00 € |
-0,63% |
35.690,00 € |
7SLO | 26,49 € |
0,42% |
33.297,93 € |
HT | 30,50 € |
-0,33% |
32.301,60 € |
ADRS2 | 62,40 € |
0,65% |
31.936,00 € |
INGR | 2,32 € |
0,00% |
31.048,90 € |
Redovni dionički promet: | 741.678,86 € |
Redovni obveznički promet: | 237.503,14 € |
Sveukupni promet: | 979.182,00 € |