- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini
ZB INVEST Objavljeno: 17.10.2017
Komentar tržišta - ZB Invest - rujan 2017.
Podijeli sadržaj: | ||||
• Fed u listopadu započinje stezanje bilance odmjerenim tempom
Europska središnja banka (ECB) očekivano je zadržala kamatne stope na postojećim razinama te potvrdila mjesečne otkupe obveznica na trenutnim razinama. Međutim, unatoč očekivanjima dijela dionika izostale su konkretnije smjernice o načinu provođenja programa otkupa obveznica u 2018. godini, uz najavu objave istih na nadolazećem sastanku 26. listopada. Istovremeno je ECB revidirao procjenu realne stope rasta BDP-a u eurozoni u 2017. na 2,2%, što upućuje na najsnažniji gospodarski rast eurozone od 2010. godine.
Američka središnja banka (Fed) u skladu s očekivanjima zadržala je postojeći raspon referentne kamatne stope između 1,00% i 1,25%. Istovremeno je za listopad najavljen početak odmjerenog stezanja bilance vrijedne 4,5 bilijuna dolara u iznosu od 10 milijardi dolara mjesečno. Signalizirana je namjera i trećeg ovogodišnjeg podizanja raspona referentne kamatne stope, unatoč i nadalje tvrdokorno potisnutoj inflaciji.
Međunarodna rejting agencija Standard&Poor′s, slijedeći potez Moody′s-a iz svibnja snizila je dugoročni kreditni rejting Kine za jedan stupanj na A+ uslijed rizika povezanih s rastućom zaduženosti, dok su izgledi poboljšani iz negativnih u stabilne. Druga međunarodna rejting agencija Moody′s snizila je dugoročni kreditni rejting Velike Britanije za jedan stupanj na Aa2, uz poboljšanje izgleda na stabilne, ističući osjetno slabije izglede za provedbu fiskalne konsolidacije te negativne rizike u svezi razdruživanja od Europske unije.
Istovremeno je na krilima daljnjeg rasta gospodarstva, poboljšanih fiskalnih pokazatelja te smanjenja javnog duga Standard&Poor′s zadržao dosadašnji hrvatski kreditni rejting, uz poboljšanje izgleda na pozitivne. Očekivani rast gospodarstva u 2017. od 3,0% trebali bi podržati snažna domaća potražnja i izvoz, dok negativan utjecaj u svezi procesa restrukturiranja Agrokora ostaje ograničen.
Dionička tržišta
Trgovanje na domaćem dioničkom tržištu i dalje se odvija usporenim ritmom, unatoč povoljnim makroekonomskim fundamentima. Jačanjem negativnog sentimenta u iščekivanju objave revidiranih financijskih izvješća za 2016. godinu kompanija u sastavu koncerna Agrokor, zabilježena je primjetna korekcija vrijednosti CROBEX-a (-4,33%) na mjesečnoj razini.
Europska dionička tržišta podržana su, pored nastavka ekspanzivne monetarne politike ECB-a istovremeno povišenom procjenom realne stope gospodarskog rasta eurozone u ovoj godini te klizanjem tečaja EUR/USD s najviših razina od siječnja 2015. godine. Istovremeno su bojazni investitora u pogledu neizvjesne političke situacije nakon održanih njemačkih parlamentarnih izbora bitno potisnute. U takvom ozračju njemački DAX (+6,41%) i francuski CAC40 (+4,80%) bilježe mjesečni rast vrijednosti, dok je britanski FTSE100 (-0,78%) zakočen zastajanjem u pregovorima o procesu razdruživanja od Europske unije te navedenim sniženjem kreditnog rejtinga.
Smirivanjem geopolitičkih tenzija te zabrinutosti u svezi negativnih posljedica uragana Irma ponovno je ojačala sklonost investitora za rizičnijom imovinom. Pozitivan sentiment podržan je i najavljenom poreznom reformom. Time je nastavljen trend dostizanja novih povijesno rekordnih razina američkih dioničkih indeksa. Na mjesečnoj razini ubrzanjem rasta prednjači DOW JONES (+2,08%), a zatim slijede S&P 500 (+1,93%) te NASDAQ Composite (+1,05%).
Obveznička tržišta
Slijedom posljednjih potvrda J. Yellen o dizanju kamatnih stopa i najave porezne reforme u SAD-u, hrvatske su obveznice denominirane u dolaru na mjesečnoj razini ostvarile negativne rezultate, dok su eurska izdanja u promatranom periodu ostvarila pozitivne rezultate podržana solidnom potražnjom. Povećanje izgleda za hrvatski dug od strane međunarodne rejting agencije Standard&Poor′s bilo je očekivano i većom dijelom ukalkulirano u rast cijena u periodu koji je prethodio objavi. Na lokalnim izdanjima bio je vidljiv rast potražnje za obveznicama uzrokovan visokom likvidnošću koji je izazvao značajan rast cijena istih srednjeg i dužeg roka dospijeća.
Iščezavanje geopolitičke nestabilnosti negativno se odrazilo na sklonost investitora za sigurnijim klasama imovine. Stoga je tijekom mjeseca prevladao izraženiji trend rasta prinosa na vodeća svjetska izdanja. Istovremeno je potkraj mjeseca prodajni sentiment podržan rastućim optimizmom u pogledu pozitivnog doprinosa najavljene sveobuhvatne porezne reforme na gospodarska kretanja u SAD-u te ustrajanjem predsjednice Fed-a na dostizanju ovogodišnjeg planiranog raspona referentne kamatne stope. Prinos na desetogodišnji njemački Bund stoga je poskočio s 0,36% krajem kolovoza na 0,46%, dok je mjesec zaključen prinosom na desetogodišnji američki Treasury od 2,33%.
Tržište roba
Potražnja za sirovom naftom podržana je tijekom mjeseca otvaranjem američkih rafinerija nakon razornih uragana te procjenama koje upućuju na povećanje potražnje za naftom u nadolazećem razdoblju uslijed ubrzanja rasta vodećih svjetskih gospodarstava. Stoga je na mjesečnoj razini zabilježen rast cijena nafte (WTI, +9,40%; Brent, +9,85%). Potisnuta globalna geopolitička nestabilnost negativno se odrazila na vrijednosti zlata te je na mjesečnoj razini zabilježena korekcija.
Novčano tržište
Trend izraženijih deprecijacijskih pritisaka na domaću valutu zadržan je do kraja mjeseca te se tečaj EUR/HRK krajem mjeseca stabilizirao na 7,493 HRK. Pritisci na slabljenje dolara u odnosu na euro oslabljeni su odlukama Fed-a te rastućim optimizmom u pogledu pozitivnog doprinosa najavljene porezne reforme na gospodarska kretanja. Istovremeno je nakon održanih njemačkih parlamentarnih izbora, neizvjesna situacija u pogledu strukturiranje nove vlade Angele Merkel pritisnula euro. Stoga je mjesec zaključen tečajem EUR/USD od 1,18 dolara za euro.
Aukcije trezorskih zapisa izostale su tijekom mjeseca, a kako su dosadašnje aukcije uglavnom bile uvjetovane dospijećem starih tranši sljedeća se očekuje tek krajem listopada. Zadržavanjem visoke razine likvidnosti sustava, interes banaka za sudjelovanje na redovnim obratnim repo aukcijama HNB-a bio je slab.
Tečajnica svih fondova ZB Investa
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini