FONDOVI INFO 0800 600 700
SAKRIJ OGLAS [X]

Analize

ERSTE ASSET MANAGEMENT Objavljeno: 30.12.2016

Komentar tržišta Q3 - Erste Asset Management - listopad 2016.

Globalna tržišta tijekom trećeg kvartala 2016.

U nastavku izlažemo najvažnije teme koje su dominirale globalnim financijskim tržištima tijekom trećeg kvartala 2016. godine.

  • Najvažniji globalni dionički indeksi nisu zabilježili veće promjene u trećem kvartalu.
  • Središnje banke nisu mijenjale monetarne politike.
  • FED i ECB ocijenile su postojeće politike i mjere adekvatnima.
  • Indeksi razvijenih tržišta uglavnom su stagnirali, odnosno trgovali se u rasponu.
  • DAX i S&P 500 zabilježili su tek blagi pozitivni pomak od 2 i 3%.
  • Indeksi tržišta u razvoju također su blago porasli, dok su cijene sirovina većim dijelom stagnirale.
Možemo zaključiti kako je treći kvartal na svjetskim tržištima prošao bez značajnijih događanja. S jedne strane, labave monetarne politike su pozitivne za tržište te je gospodarski rast razmjerno stabilan (iako ne impresivan), dok s druge strane nedostaju okidači (primjerice, jači gospodarski rast ili snažnije povećanje dobiti kompanija) koji bi potaknuli daljnji rast tržišta s već dosegnutih razina.

Domaće tržište u trećem kvartalu 2016.

Prethodni kvartal ulagačima na domaće dioničko tržište donio je dugo očekivane dobre vijesti.

  • Crobex je treći kvartal završio na razinama oko 1930 bodova, što predstavlja rast preko 13% u godini.

Gotovo cijeli navedeni rast dogodio se u trećem kvartalu.

To je prvi osjetniji porast Crobexa na kvartalnoj (i godišnjoj) razini nakon više godina stagnacije. Rast je posebice intenzivan bio u rujnu, tijekom kojeg je indeks porastao gotovo 7%.

Možemo konstatirati kako su se dobre vijesti na domaćem gospodarskom planu konačno dijelom prelile i na tržište kapitala. U krizi je oslabljena veza između makroekonomskih kretanja i kretanja domaćeg dioničkog indeksa. U trenutnoj fazi ekspanzije u kojoj gospodarstvo raste po stopama od gotovo 3% u zadnjih nekoliko kvartala, ulagači su zaključili kao su cijene prenisko određene i povećali su izloženost domaćem tržištu.

Pozitivnim možemo ocijeniti i uočeno povećanje prometa na domaćem tržištu kapitala.

Zbog stagnacije indeksa i uvođenja poreza na kapitalnu dobit, na ZSE se bilježio pad prometa od 30-40% na mjesečnoj razini. Tipičan redovni dnevni promet nije prelazio 10 milijuna kuna. Tako je primjerice tijekom srpnja, kolovoza i rujna prethodne godine redovni promet iznosio redom 215, 245 i 220 milijuna kuna. U srpnju i kolovozu ove godine promet je bio tek 130 i 139 milijuna kuna. Rujan 2016. bio je prvi mjesec u kojem je promet zaustavio negativan trend i s 366 milijuna kuna solidno premašio lanjski rujan. To pokazuje kako unatoč porezu, raspoloženih ulagača na domaćem tržištu ima.

Nakon +2.7% u Q1, hrvatsko gospodarstvo poraslo je 2,8% u Q2 te zadržalo solidan moment rasta. Slična brojka o rastu očekuje se i za Q3 (službeni podaci će biti dostupni tek u listopadu). Rast se ponajviše bazira na daljnjem jačanju izvoza i domaće potrošnje u stabilnom okruženju (niska inflacija, cijene sirovina koje su se stabilizirale na nižim razinama, povoljni uvjeti refinanciranja za građane i poduzeća).

Deficit bi ove godine mogao biti i ispod 3% BDP-a, što je zadaća i cilj koji godinama nije ostvaren. Prema podacima za prvih 6 mjeseci deficit je iznosio tek 0.7% BDP-a.

Nije nemoguće da u sljedećih 6-12 mjeseci, u slučaju provođenja reformi i formiranja stabilne vlade, rejting agencije razmotre i povećanje rejtinga.

Sumarno:

  • Pozitivna kretanja u gospodarstvu koje je konačno izašlo iz recesije (a koja inače imaju najveći utjecaj na vrijednost poduzeća, a time i njihovih dionica) konačno se odražavaju na cijene kompanija na burzi. Ono što također veseli je porast dioničkog prometa. Jedan mjesec ne čini trend, ali pozorno ćemo pratiti razvoj situacije u narednim mjesecima.
  • Okruženje niske inflacije i stabilnog tečaja EUR/HRK se nastavlja.
  • Deflacijski pritisci su se produbili krajem godine, ponajviše zbog pada cijena goriva i hrane.
Vjerujemo kako će inflacija doći u pozitivan teritorij do kraja godine, ali kako će inflatorni pritisci ostati praktički nepostojeći i kako inflacija neće predstavljati rizik za kreatore monetarne politike, a time niti za ulagače.

Očekujemo kako će ovakav razvoj događaja utjecati na bolje poslovanje domaćih poduzeća, daljnju stabilizaciju bilanci i povećanje profitabilnosti, što bi ih trebalo učiniti atraktivnijim ulagačima. Naravno, o navedenim dinamikama ovisit će i kretanja na tržištu kapitala.

Najveći srednjoročni i dugoročni potencijal lokalnih tržišta leži u:

  • Dinamiziranju tempa oporavka domaće ekonomije i drugih SEE.
  • Trenutnom ne zahtjevnom vrednovanju najvećih domaćih kompanijama prema usporedivim kompanijama na većim, pogotovo razvijenim tržištima.
  • Velikoj razlici u rezultatima dioničkih indeksa HR i SEE regije te globalnih dioničkih tržišta tijekom perioda krize (strana tržišta, pogotovo najveća razvijena tržišta snažno su rasla tijekom zadnjih godina, dok domaće i regionalna tržišta ne bilježe značajniji pomak i tek polako hvataju korak).
  • Povijesno niskim kamatnim stopama na tržištu novca i depozitima te stabilnim prinosima na obvezničkom tržištu, što rizičnija ulaganja čini potencijalno zanimljivijim ulagačima.
Komentiraj
  • NEWSLETTER
Prijava
  • KORISNICI
  • ULAGAČKI CENTAR
  • IZRAČUNI

AKCIJE

Fondovi Trajanje akcije Info
InterCapital SEE Equity PRODUŽENO AKCIJA do 31.12.
OTP fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 31.10.
ZB Future fondovi - izlazna AKCIJA do 31.10.
A1 PRODUŽENO AKCIJA do 29.12.
PBZ fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 31.12.
HPB fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 31.10.
OTP fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 31.10.
PBZ fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 31.10.
ZB fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 31.10.
Addiko Cash - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 31.12.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q3. 2017.)

  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Novčani
Fond Prinos Riz. Info Kupi
ZB BRIC+ +16,06 6 Kupnja udjela u fondu ZB BRIC+
ZB trend +14,06 5 Kupnja udjela u fondu ZB trend
KD BRIC +9,95 6 Kupnja udjela u fondu KD BRIC
InterCapital SEE Equity AKCIJA +9,02 4 Kupnja udjela u fondu InterCapital SEE Equity

FOND HRVATSKIH BRANITELJA

Vrijednost Datum Promjena Graf
495,87 16.10.2017
-0,43%

ANKETA

VALUTE (Srednji tečaj HNB-a - 18.10.2017.)

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
1 EUR 7,502639 0,00
-0,05%
1 USD 6,381966 0,02
0,24%
1 GBP 8,459397 -0,01
-0,10%
1 CHF 6,530849 0,01
0,11%
EUR - 1 mjesec 2017 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
KN EURUSDGBPCHF
=
KN EURUSDGBPCHF

INDEKSI

  • ZSE
  • Regija
  • Svijet
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
Zagrebačka burza
CROBEX* 17.10. 16:00  1.847,08
-8,01
-0,43
CROBEX10* 17.10. 16:00  1.088,86
-5,97
-0,55
CROBEXtr* 17.10. 16:50  1.164,36
-5,05
-0,43
CROBEXplus* 17.10. 16:50  1.162,22
0,37
0,03
CROBIS* 16.10. 17:30  110,94
-0,04
-0,04
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
Osvježi
CROBEX - 1 mjesec 2017 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - dionice (17.10.2017 16:00:15)

  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
ARNT 461,00
-1,49%
1.340.296,13
HT 171,19
-1,19%
966.743,63
RIVP 44,88
-0,27%
578.272,44
DDJH 39,50
3,95%
471.123,31
ADPL 166,70
-0,02%
368.509,88
ATPL 466,00
0,22%
278.243,31
ADRS2 454,00
0,89%
249.578,31
ULPL 147,00
-5,77%
193.039,55
VLEN 14,00
2,19%
138.956,63
KRAS 440,00
-2,22%
98.095,53
Ukupni promet dionica: 5.163.442,82kn
Osvježi