FONDOVI INFO 0800 600 700
SAKRIJ OGLAS [X]

Analize

ADDIKO INVEST Objavljeno: 07.06.2017

Komentar tržišta - Addiko Invest - svibanj 2017.

Addiko Cash i HRK tržište novca

Svibanj je donio tri aukcije Trezorskih zapisa MFIN. Sve tri aukcije ostvarene su uz prinos od 0,45%. Nakon pada prinosa koji je započeo krajem 2015. godine kada je isti iznosio 1,5%, ovo je najduže razdoblje stagnacije prinosa. Naime, od početka ožujka tijekom posljednjih čak 7 aukcija prinos se kreće na razini od 0,45%.

Što se tiče kamatnih stopa, tijekom protekla dva mjeseca pad je zaustavljen. Dapače, na samom kraju svibnja zabilježen je i blagi skok srednjoročnih ZIBOR-a (1-6 mjeseci) dok su prekonoćni i jednogodišnji tek blago porasli. Razloge stabilizacije prinosa te blagog rasta kamata vidimo prvenstveno u povećanoj potražnji za HRK likvidnosti pred turističku sezonu. Stoga u narednom razdoblju ne očekujemo daljnji pad prinosa na Trezorske zapise dok kod srednjoročnih i dugoročnih ZIBOR-a očekujemo daljnji blagi rast.

Investicijska politika Addiko Cash fonda će se i nadalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim kriterijima fokusiranim na kvalitetu poslovanja izdavatelja.

Addiko Conservative i tržišta obveznica

Domaće i strano tržište obveznica u svibnju su se kretala istim smjerom i tempom. Globalna EUR izdanja zabilježila su tako rast od 0,5% (0,0% u godini). Domaće tržište je također mjesec završilo rastom od 0,5% (+1,7% u godini). Addiko Conservative je mjesec završio rastom od +0,3% (+2,0% u godini).

Svakako najvažniji događaj na globalnim obvezničkim tržištima jest pobjeda pro-europskog kandidata na predsjedničkim izborima u Francuskoj. Ukratko, jasno i glasno je rečeno da nema „Frexita" i raspada EU. Usto, proizvodni sektori najvećih zemlja EU i dalje se nalaze na najvišim razinama u proteklih 6 godina dok kompanije čije obveznice držimo već dugo vremena bilježe stabilne stopa rasta.

Domaće tržište je pak doživjelo određeni ′odbijanac′ nakon prošlomjesečnog pada. Snažna turistička sezona tako će do određene mjere zamaskirati probleme i rizike domaćeg gospodarstva. Ipak, samo do određene mjere budući da su podaci o rastu BDP-a prilično ispod očekivanja a godišnje procjene se revidiraju prema niže.

Kao i uglavnom do sada, skloniji smo novac naših klijenata ulagati u obveznice globalnih kompanije sa višim kreditnim rejtingom od onoga RH uz sasvim solidan prinos. U narednom razdoblju s povećanom količinom gotovog novca, promatrat ćemo rasplet domaće situacije i tražiti bolje prilike na stranom tržištu.

Addiko Balanced

Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. Addiko Conservative i Addiko Growth) udjeli Addiko Balanced fonda su u svibnju ostvarili pad vrijednosti od -0,2% (+2,2% u godini, u EUR).

Negativnim kretanjima je prvenstveno pridonijela dionička komponenta.

Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod Addiko Growth i Addiko Conservative fondova.

Investicijska politika Addiko Balanced fonda ostaje neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.

Addiko Growth i tržišta dionica

Nakon relativno stabilnog ožujka, travanj je ipak donio prevagu negativnim brojkama. Tako su globalna dionička tržišta izgubila na vrijednosti i to za -1,0% (+4,1% u godini), a slično se desilo i na domaćem tržištu koje se korigiralo za još -0,7% (-3,7% u godini). Addiko Growth je također ostvario pad vrijednosti udjela no ipak nešto manje od spomenutih tržišta: -0,6% (+2,8% u godini).

Na žalost većine investitora i svibanj je donio nastavak pada vrijednosti globalnih dioničkih tržišta. No, kao i prošli mjesec ne vidimo to kao nešto ozbiljnije negativno, i to u prvom redu zbog pozitivnih temeljnih trendova. Eurozona je i tokom svibnja zabilježila značajan rast proizvođačkih aktivnosti (IHS Markit Eurozone Manufacturing PMI®) i to po još višim stopama nego u travnju. S druge pak strane Atlantika, američke tvrtke su zabilježile rast dobiti od respektabilnih 15% u 1. kvartalu ove godine. Dakle, pozitivni trendovi se barem za sada nastavljaju.

Domaće je pak tržište i dalje u svojevrsnom šoku, naravno, uzrokovanom aferom Agrokor. Suspenzija trgovanja Agrokorovih izdanja je tome samo pridonijela. Eventualni katalizator bi mogla biti objava ponovno provjerenih i revidiranih računovodstvenih izvještaja tvrtki koncerna, što bi trebalo puno toga pojasniti. No, ni strani investitori koji nisu dobili kamatu na svoje obveznice koja je dospjela 1/5/2017 vjerojatno ne sjede skrštenih ruku pa je i s te strane realno očekivati novosti. Uglavnom, trakavica se nastavlja.

Kako bilo, i ovaj put bi naglasili, da je ova ′Agrokor′ epizoda dodatno potvrdila opravdanost našeg fokusa na kvalitetu izdavatelja jer su fondovi kojima upravljamo izbjegli spomenuta negativna kretanja. Podrazumijeva se da istim pravcem nastavljamo i dalje budući da smatramo da samo takve posebne firme, koje imaju dugoročno održive konkurentske prednosti, mogu uspješno prebroditi sve potencijalne krize te nastaviti povećavati svoju vrijednost, a time i vrijednost Vaših udjela.


Izvor: Addiko Invest / Hrportfolio.hr
Komentiraj
  • NEWSLETTER
Prijava
  • KORISNICI
  • ULAGAČKI CENTAR
  • IZRAČUNI

AKCIJE

Fondovi Trajanje akcije Info
HPB Bond Plus NOVI FOND
A1 PRODUŽENO AKCIJA do 31.03.
OTP fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 31.03.
PBZ fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 31.03.
PBZ International Multi Asset NOVI FOND AKCIJA do opoziva
HPB fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 28.02.
OTP fondovi – upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 28.02.
ZB fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 28.02.
OTP Short-term bond - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 31.03.
PBZ Short term bond - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 31.03.
PBZ fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do opoziva
Auctor Cash - upravljačka AKCIJA do 31.08.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju 2017.)

  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Novčani
Fond Prinos Riz. Info Kupi
ZB trend +24,02 5 Kupnja udjela u fondu ZB trend
ZB BRIC+ +23,10 6 Kupnja udjela u fondu ZB BRIC+
KD BRIC +17,77 6 Kupnja udjela u fondu KD BRIC
Platinum Global Opportunity +11,46 5 Kupnja udjela u fondu Platinum Global Opportunity trenutno nije moguća

FOND HRVATSKIH BRANITELJA

Vrijednost Datum Promjena Graf
469,23 19.02.2018
-0,07%

ANKETA

VALUTE (Srednji tečaj HNB-a - 21.02.2018.)

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
1 EUR 7,434484 0,00
0,02%
1 USD 6,027146 0,04
0,74%
1 GBP 8,430076 0,04
0,43%
1 CHF 6,447948 0,00
-0,07%
EUR - 1 mjesec 2018 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
KN EURUSDGBPCHF
=
KN EURUSDGBPCHF

INDEKSI

  • ZSE
  • Regija
  • Svijet
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
Zagrebačka burza
CROBEX* 20.02. 16:00  1.855,43
1,33
0,07
CROBEX10* 20.02. 16:00  1.074,14
0,64
0,06
CROBEXtr* 20.02. 16:50  1.169,62
0,84
0,07
CROBEXplus* 20.02. 16:50  1.081,29
0,80
0,07
CROBIS* 20.02. 17:30  112,20
0,02
0,02
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
Osvježi
CROBEX - 1 mjesec 2018 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - dionice (20.02.2018 16:00:05)

  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
HT 167,50
0,90%
730.967,50
RIVP 41,50
-0,24%
722.092,50
LKPC 515,00
3,00%
513.230,00
ATPL 630,00
0,00%
431.552,00
ADRS2 425,00
-0,47%
331.655,00
THNK 108,00
-0,92%
269.509,00
DLKV 18,70
1,91%
245.173,75
KOEI 720,00
1,41%
213.880,00
ADPL 189,00
-0,79%
198.867,00
PODR 261,00
-1,14%
184.200,00
Redovni dionički promet:   5.059.333,89 kn
Redovni obveznički promet:   5.917.500,00 kn
CE ENTER promet:   31.705,00 kn
Blok promet:   0,00 kn
Sveukupni promet:   11.008.538,00 kn
Osvježi