- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
ADDIKO INVEST Objavljeno: 07.11.2016
Komentar tržišta - Addiko Invest - listopad 2016.
Podijeli sadržaj: | ||||
Addiko Cash i HRK tržište novca
Nakon rujanske pauze, kraj listopada napokon je donio novu aukciju Trezorskih zapisa Ministarstva financija. Ukupan iznos pristiglih ponuda, bio je preko 2 puta veći od ostvarene emisije zbog čega su prinosi dosegli novi povijesni minimum od 0,8%. Usporedbe radi, u istom razdoblju prošle godine prinosi su iznosili 1,5% na jednogodišnji „trezorac". Jednogodišnji ZIBOR se još uvijek kreće na razinama od 1,05% dok se onaj prekonoćni kreće između 0,3% i 0,4%.
Pozitivni makroekonomski podaci te ekspanzivna monetarna politika od strane HNB-a uzrok su nastavku trenda pada prinosa koji je započeo početkom godine. Nove poboljšane procjene rasta BDP-a od strane EBRD-a koji bi za ovu godinu trebao biti na razinama od 2,3% (povećanje procjene za 0,8% od zadnje procjene) te najava porezne ali i ostalih reformi bi moglo pridonijeti daljnjem padu prinosa u narednim razdobljima. Okidač za preokret prinosa prvenstveno može biti povećana razina inflacije koja se trenutno nalazi ispod nule.
Investicijska politika Addiko Cash fonda će se i nadalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim kriterijima fokusiranim na kvalitetu poslovanja izdavatelja.
Addiko Conservative i tržišta obveznica
Listopad je donio značajnu divergenciju domaćeg i stranog obvezničkog tržišta. Globalna EUR izdanja su tako zabilježila pad od -1,6% (+4,2% u godini), dok je domaće tržište zabilježilo rast od 1,4% (+9,0% u godini). Addiko Conservative je mjesec završio padom od -0,3% (+3,8% u godini).
Kao što već i ptice na granama znaju, najveće centralne banke svijeta provode monetarne stimulanse bez presedana. S obzirom na značajan iznos obveznica sa negativnim prinosom (od toga i značajan dio korporativnih) pojavljuju se ozbiljne sumnje u djelotvornost tj. smisao eventualnih novih, dodatnih mjera. Tržište je tako zaključilo kako značajnijeg novog „printanja" novca neće biti budući da se kompanije iz euro-zone na 10 godina mogu zadužiti uz kamatu od 1,2% godišnje (pred mjesec dana 0,9%) te kako bi bilo što niže od toga prešlo u apsurd. U korist tome svakako ide godišnja stopa inflacije od 0,5% a koja je pred samo koji mjesec bila ispod nule. Ipak, kako dodano povećanje monetarnih stimulansa u ovom trenutku nije izgledno, nije izgledno niti njihovo smanjenje (posebice ako govorimo o ECB-u). S druge strane domaće tržište je zabilježilo značajne stope rasta što je objašnjeno u prvom djelu newslettera. Sažeto, moglo bi se očekivati stanovita stabilizacija cijena obveznica. Premda, domaća izdanja imaju nešto više prostora za daljnji rast, naročito ako će Vlada RH uspjeti pogoditi i provesti business friendly reforme, u što bi svakako ubrojili predloženu poreznu reformu.
Investicijska politika Addiko Conservative fonda zbog niskih razina prinosa korporativnih stranih izdavatelja te zbog pozitivnih makroekonomskih podataka na domaćem tržištu nešto je malo više nagnuta domaćem tržištu uz još uvijek povišene razine gotovog novca. Jedina konstanta u portfelju jest da fokus na kvaliteti izdavatelja ostaje permanentni imperativ.
Addiko Balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. Addiko conservative i Addiko Growth) udjeli Addiko Balanced fonda su u listopadu ostvarili promjenu vrijednosti od -0,1% (+1,6% u godini, u EUR).
Pri tom su blagi pad ostvarile i dionička komponenta i obveznička komponenta.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod Addiko Growth i Addiko Conservative fondova.
Investicijska politika Addiko Balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
Addiko Growth i tržišta dionica
Listopad je donio rast dioničkih tržišta pa je tako globalno dioničko tržište poraslo 0,8% (+3,8% u godini), dok je domaće tržište malo usporilo te je raslo 1,0% (+20,9% u godini), no opet uz vrlo nisku likvidnost. Addiko Growth je stagnirao blagim padom od -0,3% (+0,2% u godini) zbog povećane pozicije gotovog novca kao rezultat opreznosti fond managera.
Zasluge za rast bi ovaj puta pripisali stvarnom povećanju gospodarskih aktivnosti širom svijeta. I to uistinu širom svijeta - od Japana, preko Kine, do Europe i SAD, protekli mjesec je donio intenziviranje proizvodnih aktivnosti. Konačno! Napokon je stvaran gospodarski rast temelj pozitivnih kretanja na dioničkim tržištima, a ne više ekspanzivna monetarna politika. Ovakav razvoj događaja je svakako pozitivan jer stvara puno kvalitetniji preduvjet za daljnja povećanja vrijednosti dionica kao i dividendi. Pozitivni signali dolaze i sa strane rezultata poslovanja samih poduzeća. Isti su u blagom porastu kako globalno tako i na našem tržištu, kod većine društava. Sve u svemu pozitivan razvoj događaja. Uz to, pozitivnim bi ocijenili i prve poteze nove Vlade RH. Tako bi predloženo porezno rasterećenje plaća trebalo dovesti do daljnjeg rasta potrošnje i investiranja, što je svakako poželjan razvoj događaja.
Potencijalne opasnosti se u prvom redu naziru na geopolitičkoj fronti. Tako je pažnja mnogih investitora ovih dana usmjerena ka predsjedničkim izborima u SAD gdje bi pobjeda kandidata republikanske stranke vjerojatno bila negativno protumačena od većine investitora.
Što se naših poteza tiče, nešto rezerve gotovog novca smo uposlili i plasirali u dionice naših favorita vođeni prvenstveno korekcijama na tržištu. Dio rezerve ostaje kako bi amortizirali moguće volatilnosti te ih iskoristili za povoljnije kupnje. Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i nadalje.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto