- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najl...
- 19.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 19.04.2024 Croatia Airlines obavio prve letove s održivim zrakoplovnim ...
- 19.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pod pritiskom napetosti na Blisk...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 23.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi fondovi zabilježili pad vrijednosti udjela
- 22.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 22.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s negativnim rezultatom
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 24.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 24.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 24.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze prate rast Wall Streeta
- 24.04.2024 WALL STREET: Indeksi porasli drugi dan zaredom
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 11.04.2024 EBRD u plusu u 2023.
- 04.04.2024 2023. je bila sva u znaku rasta
- 23.04.2024 Porezna uprava upozorava na lažne poruke o povratu poreza
- 23.04.2024 Appleove isporuke mobitela u Kinu oštro pale u prvom tromjesečju
- 23.04.2024 SAD osigurava opskrbu dozvolom za ′prljavije′ gorivo
- 23.04.2024 Poslovna aktivnost u eurozoni porasla u travnju
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru′
ANALIZAObjavljeno: 09.02.2018
Ekonomski ciklusi i dionička tržišta
Podijeli sadržaj: | ||||
Vrste ekonomskih indikatora
Indikatore razlikujemo prema tome predviđaju li ciklus, potvrđuju li ga ili se kreću sinkronizirano sa ciklusom. Tako imamo „vodeće" indikatore (leading indicators) koji se mijenjaju prije ekonomskog ciklusa i nagovještaju trend, „istovremene" indikatore (coincident indicators) koji se kreću paralelno sa trendom i „zaostale" indikatore (lagging indicators) koji se mijenjaju nakon ekonomskog ciklusa i služe kao potvrda trenda. Među važnije „vodeće" indikatore ubrajamo dionička tržišta, proizvodnu aktivnost, očekivanja potrošača, broj novoizdanih građevinskih dozvola i razliku između desetogodišnje kamatne stope i Fed-ove kamatne stope. Istovremeni indikatori su: broj dodanih poslova u nepoljoprivrednim sektorima, osobni dohodak, industrijska proizvodnja i prihodi ostvareni trgovinom i u proizvodnji. Važniji „zaostali" indikatori su prosječno trajanje nezaposlenosti, omjer inventara i prodaje, cijena rada po jedinici proizvoda i krediti komercijalnim i institucionalnim klijentima. Na grafu 1. prikazani su indeksi vodećih, istovremenih i zaostalih indikatora kao i godišnje promjene u BDP-u u postocima. Podaci se odnose na SAD.
Makroekonomski Indikatori i godišnji rast BDP-a u %
Ekonomski ciklusi i njihov utjecaj na sektore
Raspoznajemo 4 faze ekonomskih ciklusa: ekspanzija, vrhunac, recesija ili kontrakcija i prolazna (trough) faza. Ti ciklusi mogu biti različitog trajanja i snage. Ekspanziju obilježava rast realnog BDP-a, zaposlenosti i osobne potrošnje te početak investicija. U ranom periodu ekspanzije centralne banke provode ekspanzivnu monetarnu politiku i time smanjuju kamatne stope, što povećava kreditnu aktivnost banaka. Svi sektori bilježe rast, a najveći rast bilježe ciklički sektori među kojima se ističu sektori cikličke potrošačke robe (consumer discretionary) i financija.
Srednju fazu ekspanzije obilježava vrhunac rasta BDP-a, snažna kreditna aktivnost i prelazak monetarne politike u neutralni stav. Bilježe se rast industrijske proizvodnje, kompanije kreću u ciklus većih ulaganja što pogoduje proizvodnom, industrijskom i energetskom sektoru. Završna faza ekspanzije se podudara s vrhuncem ekonomskog ciklusa. Stope rasta BDP-a i prihodi kompanija dosežu najveće stope rasta, inflacija na krilima veće zaposlenosti bilježi rast, a vodeći indikatori poput povjerenja potrošača i dionička tržišta ukazuju na okretanje ciklusa. Kao posljedica veće iskorištenosti kapaciteta, potražnja za sirovinama i energijom je na vrhuncu pa tako u ovoj fazi ti sektori bilježe najbolje rezultate. Monetarna politika postaje restriktivna kako bi „ohladila" ekonomiju i smanjila inflaciju. Pad BDP-a, rast nezaposlenosti i deflacija glavna su obilježja recesije ili kontrakcije. Kompanije imaju povećani omjer zaliha i prodaje, a prihodi se smanjuju. U takvom ciklusu defanzivni sektori imaju bolju izvedbu od tržišta. Među defanzivne sektore ubrajamo: necikličke potrošačke robe (consumer staples), telekome i komunalije (utilities). Na grafu iznad (Graf 2.) prikazane su izvedbe pojedinih sektora u raznim ciklusima. 2002. godine krenuo je ekspanzivni ciklus koji je trajao do kraja 2007. godine kada je nastupila recesija koja je trajala do početka 2009. Tada kreće ponovna ekspanzija koja traje do danas.
Iako ovakva analiza može pomoći kod investicijske odluke, važno je napomenuti da unutar industrija postoje faktori koji nekada prevladaju „makroekonomske" faktore. U energetskom sektoru na primjer, cijena nafte je ključan faktor u poslovanja kompanija i ona u većem djelu određuje njihovo poslovanje. Također je vidljivo da je nekretninski sektor u godinama prije krize 2008. godine imao izvedbe bolje od tržišta ali se poslije pokazalo kako je to bilo zbog cjenovnog balona koji je zahvatio taj sektor.
Prinosi S&P 500 indeksa i GICS sektora iz istog indeksa kroz razdoblje od 2002. do 2017.
*Ako je sektor imao izvedbu bolju od indeksa (S&P 500) označen je zelenom bojom, ako je izvedba bila lošija označen je crvenom bojom, dok su sektori s izvedbom na razini indeksa obilježeni žutom bojom.
Gdje se nalazimo?
Trenutni konsenzus analitičara jest da se nalazimo u ekspanzivnom razdoblju. Inflacija u Eurozoni je ispod ciljane razine dok u SAD-u zadnji podaci pokazuju pojavu nešto jače inflacije koja je izazvala zabrinutost investitora oko ubrzanog rasta kamatnih stopa i uzrokovala je nedavnu korekciju tržišta. Monetarne politike FED-a i ECB-a i dalje su ekspanzivne, no Amerika je u nešto kasnijem stadiju pošto je FED počeo s dizanjem kamatnih stopa. Iako je ova ekspanzija 3. najduža u povijesti, ekonomski indikatori zasad ne pokazuju kako bi trebali biti zabrinuti oko skorog preokreta ciklusa. Naprotiv, revizije očekivanih dobiti kompanija na bolje, veće očekivane stope rasta vodećih ekonomija i rast zaposlenosti potvrđuju tezu kako smo još u ekspanzivnom ciklusu.
Trajanje i izvedba S&P 500 indeksa tokom ekspanzija od 1970.
Naša strategija
U skladu sa našom ocjenom ekonomskog ciklusa, za koji smatramo da je u kasnoj ekspanzivnoj fazi naši dionički fondovi InterCapital SEE Equity i InterCapital Global Equity orijentirani su prema cikličkim sektorima. Istovremeno pomno pratimo vodeće indikatore kako bi na vrijeme primijetili signale promjene trenda.
Izvor: Tomislav Kamenski, InterCapital Asset Management d.o.o.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 19.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak
- 19.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, Atlantic grupa najl...
- 19.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 19.04.2024 Croatia Airlines obavio prve letove s održivim zrakoplovnim ...
- 19.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pod pritiskom napetosti na Blisk...
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 23.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi fondovi zabilježili pad vrijednosti udjela
- 22.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 22.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s negativnim rezultatom
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 24.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 24.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 24.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze prate rast Wall Streeta
- 24.04.2024 WALL STREET: Indeksi porasli drugi dan zaredom
- 18.04.2024 Nagli pad potražnje za ASML-ovim strojevima za čipove
- 16.04.2024 Oštar pad prihoda Ericssona u prvom tromjesečju
- 12.04.2024 Njemački proizvođač baterija u problemima
- 11.04.2024 EBRD u plusu u 2023.
- 04.04.2024 2023. je bila sva u znaku rasta
- 23.04.2024 Porezna uprava upozorava na lažne poruke o povratu poreza
- 23.04.2024 Appleove isporuke mobitela u Kinu oštro pale u prvom tromjesečju
- 23.04.2024 SAD osigurava opskrbu dozvolom za ′prljavije′ gorivo
- 23.04.2024 Poslovna aktivnost u eurozoni porasla u travnju
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru′
- Koji fond odabrati
- Upute za izdavanje, otkup i zamjenu udjela u fondovima
- ZBI i HPB fondovi – obavijest
- Izdavanje / kupnja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Zamjena udjela među fondovimaSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Otkup / prodaja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Pitajte nasObratite nam se ako trebate dodatne odgovore i objašnjenja. Investicijske savjete ne dajemo.
(na kraju Q1 - 2024)
- Dionički
- Mješoviti
- Obveznički
- Kratkoročni obv.
Fond | Prinos | Riz. | Portfelj | Prinosi | Kupi | ||
Erste Quality Equity | +12,06% | 5 | |||||
InterCapital Global Technology - klasa B | A | +11,60% | 5 | ||||
OTP indeksni | A | +11,36% | 4 |
Fondovi | Trajanje akcije | Info |
InterCapital Nova Europa - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 15.04.2021. do 30.06.2024., zaključno do 24:00.
InterCapital Nova Europa Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP Absolute - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.02.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP Absolute Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.04.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP indeksni Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela OTP Meridian 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
A1 - ulazna naknada | AKCIJA do 31.12. | |
Društvo je donijelo odluku o nenaplaćivanju ulazne naknade za 2024. godinu.
A1 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon fondovi - ulazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda. Navedeno vrijedi do opoziva.
Eurizon HR Flexible 30 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR Conservative 10 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR International Multi Asset fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Prilikom otkupa udjela izlazna naknada se umanjuje te za sva ulaganja do 12 mjeseci iznosi 1,00 posto umjesto prospektom propisanih 2,00 posto. Za ulaganja duža od 12 mjeseci izlazna naknada se ne naplaćuje, iznosi 0,00 posto. Navedeno vrijedi za ulagače koji pri kupnji udjela dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 19.07.2023. do opoziva.
Eurizon HR Equity fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima putem portala Hrportfolio ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 01.01.2022. do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Dollar Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Balanced Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital SEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Technology Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - trajni nalog | AKCIJA do opoziva | |
Društvo InterCapital Asset Management donijelo je odluku o ukidanju ulazne naknade za sva ulaganja putem trajnog naloga, koja se odnosi na sve fondove kojima upravlja ICAM. Sva ulaganja putem trajnog naloga zaprimljena putem portala Hrportfolio, započeta u razdoblju trajanja akcije oslobođena su ulazne naknade tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji
Svi InterCapital fondovi Usporedba fondova Kupnja udjela u fondu |
||
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela putem portala Hrportfolio u InterCapital Income Plus fondu ulazna naknada je umanjena s 1,00 posto na 0,50 posto, do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Income Plus Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 14.11.2022. do opoziva.
Prospekt i pravila ZB Invest Funds krovnog UCITS fonda ZB CEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB conservative 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Asia Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB euroaktiv Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2025 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2030 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2040 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2055 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Portfolio 70 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB global 50 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB trend Podaci o fondu Ključne informacije - KIID |
Indeks | Vrijeme | Vrijednost | Bod +/- | % | Graf |
CROBEX* | 24.04. 09:49 | 2785,33 | -1,73 |
-0,06 |
|
CROBEX10* | 24.04. 09:49 | 1690,84 | 0,00 |
0,00 |
|
CROBEX10tr* | 24.04. 09:49 | 1838,09 | 0,00 |
0,00 |
|
ADRIAprime* | 24.04. 09:51 | 1876,29 | 1,63 |
0,09 |
|
CROBISTR* | 23.04. 16:31 | 172,994 | 0,01 |
0,01 |
|
CROBIS* | 23.04. 16:31 | 96,0146 | 0,00 |
0,00 |
Redovni dionički promet: | 8.466,05 € |
Redovni obveznički promet: | 500,05 € |
Sveukupni promet: | 8.966,10 € |