- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
ZB INVEST Objavljeno: 17.07.2015
Komentar tržišta - ZB Invest - lipanj 2015.
Podijeli sadržaj: | ||||
Pregovori Grčke s kreditorima, u SAD-u održan FOMC sastanak
Glavni utjecaj na tržišni sentiment tijekom lipnja imali su pregovori Grčke s kreditorima uslijed čega je nastavljena volatilnost na financijskim tržištima. Na samo početku mjeseca, Grčka je uspjela odgoditi plaćanje duga prema MMF-u u vrijednosti oko 300 milijuna eura iskoristivši mogućnost da obveze podmiri odjednom do kraja mjeseca (u iznosu od 1,6 mlrd eura). Potom je sredinom mjeseca održan sastanak grčkog premijera s predstavnicima MMF-a, ECB-a te visokim predstavnicima zemalja grčkih kreditora na EU summitu. No, ni taj sastanak nije urodio konkretnijim pomacima koji bi išli u smjeru rješavanja grčke financijske krize. Štoviše, izaslanstvo MMF-a je napustilo Bruxelles ocijenivši da nema dogovora glede reformi koje bi grčka vlada trebala usvojiti kako bi stekla uvjete za financijsku pomoć u svrhu izbjegavanja bankrota.
U drugoj polovici mjeseca održan još jedan sastanak grčkih dužnosnika s predstavnicima europskih kreditora u Luxembourgu. Premda ni ovaj u nizu intenzivnih susreta na najvišem političkom nivou nije rezultirao konačnom dogovorima, tržišta su osjetila dašak optimizma u komentarima EU čelnika, što je rezultiralo snažnijim rastom cijena financijskih instrumenata na svjetskim burzama. Ipak, optimizam nije dugo trajao. Naime, na samom kraju mjeseca uslijedio je neočekivani rasplet događaja kada je premijer je prekinuo pregovore te najavio sazivanje referenduma 5. srpnja na kojem bi stanovništvo odlučilo o (ne)prihvaćanju uvjeta kreditora.
U SAD-u održan FOMC sastanak na kojem je guvernerka Yellen ocijenila kako makroekonomski pokazatelji za prvo tromjesečje ukazuju na sporiji gospodarski rast od prethodno očekivanog, naglasivši pritom da će Fed zasada pričekati s podizanjem kamatnjaka dok podaci ne potvrde da će skroman tempo rasta BDP-a biti održiv. Također, potrebna su daljnja poboljšanja na tržištu rada, ali i u pogledu inflacije koja se još uvijek nalazi na razinama ispod ciljane vrijednosti od 2%. Fed je snizio i prognozu gospodarskog rasta za ovu godinu s 2% na 1,8% dok bi projicirani rast u idućoj godini trebao ubrzati na 2,4%-2,7%.
Kineska središnja banka je krajem mjeseca snizila ključne kamatne stope, što je bilo četvrto rezanje stopa od studenog prošle godine. Također, snizila je stopu obvezne pričuve bankama. Istovremeno snižavanje kamatnjaka i stope obvezne pričuve, središnja je banka zadnji put napravila na vrhuncu globalne financijske krize 2008. Na ovakav se potez odlučila kako bi dala podršku gospodarstvu za koje je izgledno da će ove godine ostvariti najlošiji rast u posljednjih nekoliko godina. Naime, sudeći po posljednjim makroekonomskim pokazateljima, dosadašnja labava monetarna politika središnje banke nije uspjela pokrenuti ekonomsku aktivnost, odnosno zaustaviti usporavanje rasta BDP-a.
Dionička tržišta - tržišta u razvoju zabilježila minuse na mjesečnoj razini
Nepovoljan razvoj događaja vezanih za pregovore Grčke s kreditorima bio je glavni uzrok pada cijena na dioničkim tržištima razvijenih zemalja, naročito na europskim burzama. MSCI EU indeks je kliznuo je gotovo 5,0% mjesečno, dok je MSCI US zabilježio blaži pad (oko 1,0%).
Tržišta u razvoju također su zabilježila minuse na mjesečnoj razini, uz značajan pad cijena kineskih dionica. Nakon što je vrijednost vodećeg kineskog dioničkog indeksa udvostručena u posljednjih godinu dana, u lipnju je zabilježena najsnažnija korekcija od 2008. potaknuto zabrinutošću investitora o precijenjenosti dionica. Ovakva je korekcija, između ostalog, potaknula središnju banku na istovremeno smanjivanje ključnih kamatnjaka i stope obvezne pričuve.
Regionalni indeksi također nisu bili imuni na nepovoljna događanja u okruženju. Štoviše, osjetan pad zabilježili su srpski BELEX (-8,9% mjesečno) i slovenski SBITOP (-7,3%), dok je domaći indeks CROBEX lipanj završio nadomak razine s kraja prethodnog mjeseca.
Osim negativnog sentimenta sa stranih tržišta, slovenske su dionice bile pod pritiskom zahvaljujući komplikacijama u procesu privatizacije Telekoma Slovenije. Naime, državni holding koji koordinira proces nije prihvatio dodatne uvjete koje je tražio jedini ponuditelj, britanski Cinven Limited. Prema posljednjim informacijama, Cinven je i dalje zainteresiran za 72,75% Telekoma Slovenije, no postojeća ponuda više nije važeća te će u narednim tjednima razmotriti nove korake. Srpsko tržište bilježi pad cijena dionica šest tjedana zaredom također pod pritiskom neizvjesnosti oko otplate grčkog duga. Padu indeksa je u velikoj mjeri pripomogla i dionica Fitofarmacije čija se vrijednost prepolovila nakon najave bonusnog izdanja dionica.
Obvezničko tržište - obveznička tržišta mjesec završila sa značajnim minusima
Pad cijena obveznica koji je započet u svibnju uslijed poboljšanih očekivanja o inflaciji u EU, nastavio se i početkom lipnja. Pad se dodatno produbio zbog nepovoljnog ishoda pregovora Grčke s kreditorima, zbog čega su obveznička tržišta mjesec završila sa značajnim minusima. Nakon neočekivane odluke grčkog premijera Tsiprasa da organizira referendum te uvođenja ograničenja na kretanje kapitala kao i zatvaranja banaka na tjedan dana, na tržištima je zavladala panika u kojoj je bilo gotovo nemoguće ostvariti prodaju neke obveznice.
U prvoj polovici mjeseca u Rumunjskoj bila aktualna afera vezana uz premijera Pontu koja je uzrokovala povećanu volatilnost rumunjskih obveznica, ali je bila kratkog vijeka i isključivo političke prirode.
Novčano tržište - bez značajnijih promjena kamatnih stopa
U lipnju nije bilo značajnijih promjena kamatnih stopa na domaćem međubankarskom tržištu.
Tečaj kune prema euru je u lipnju oslabio sa 7,575 na 7,593. Pritom je u prvom dijelu mjeseca bilo izraženo jačanje kune do 7,54 zahvaljujući sezonskim utjecajima, nakon čega je, zbog pojačane potražnje većinom od strane financijskih institucija, došlo do izraženijeg slabljenja kune.
Izvor: ZB Invest
Glavni utjecaj na tržišni sentiment tijekom lipnja imali su pregovori Grčke s kreditorima uslijed čega je nastavljena volatilnost na financijskim tržištima. Na samo početku mjeseca, Grčka je uspjela odgoditi plaćanje duga prema MMF-u u vrijednosti oko 300 milijuna eura iskoristivši mogućnost da obveze podmiri odjednom do kraja mjeseca (u iznosu od 1,6 mlrd eura). Potom je sredinom mjeseca održan sastanak grčkog premijera s predstavnicima MMF-a, ECB-a te visokim predstavnicima zemalja grčkih kreditora na EU summitu. No, ni taj sastanak nije urodio konkretnijim pomacima koji bi išli u smjeru rješavanja grčke financijske krize. Štoviše, izaslanstvo MMF-a je napustilo Bruxelles ocijenivši da nema dogovora glede reformi koje bi grčka vlada trebala usvojiti kako bi stekla uvjete za financijsku pomoć u svrhu izbjegavanja bankrota.
U drugoj polovici mjeseca održan još jedan sastanak grčkih dužnosnika s predstavnicima europskih kreditora u Luxembourgu. Premda ni ovaj u nizu intenzivnih susreta na najvišem političkom nivou nije rezultirao konačnom dogovorima, tržišta su osjetila dašak optimizma u komentarima EU čelnika, što je rezultiralo snažnijim rastom cijena financijskih instrumenata na svjetskim burzama. Ipak, optimizam nije dugo trajao. Naime, na samom kraju mjeseca uslijedio je neočekivani rasplet događaja kada je premijer je prekinuo pregovore te najavio sazivanje referenduma 5. srpnja na kojem bi stanovništvo odlučilo o (ne)prihvaćanju uvjeta kreditora.
U SAD-u održan FOMC sastanak na kojem je guvernerka Yellen ocijenila kako makroekonomski pokazatelji za prvo tromjesečje ukazuju na sporiji gospodarski rast od prethodno očekivanog, naglasivši pritom da će Fed zasada pričekati s podizanjem kamatnjaka dok podaci ne potvrde da će skroman tempo rasta BDP-a biti održiv. Također, potrebna su daljnja poboljšanja na tržištu rada, ali i u pogledu inflacije koja se još uvijek nalazi na razinama ispod ciljane vrijednosti od 2%. Fed je snizio i prognozu gospodarskog rasta za ovu godinu s 2% na 1,8% dok bi projicirani rast u idućoj godini trebao ubrzati na 2,4%-2,7%.
Kineska središnja banka je krajem mjeseca snizila ključne kamatne stope, što je bilo četvrto rezanje stopa od studenog prošle godine. Također, snizila je stopu obvezne pričuve bankama. Istovremeno snižavanje kamatnjaka i stope obvezne pričuve, središnja je banka zadnji put napravila na vrhuncu globalne financijske krize 2008. Na ovakav se potez odlučila kako bi dala podršku gospodarstvu za koje je izgledno da će ove godine ostvariti najlošiji rast u posljednjih nekoliko godina. Naime, sudeći po posljednjim makroekonomskim pokazateljima, dosadašnja labava monetarna politika središnje banke nije uspjela pokrenuti ekonomsku aktivnost, odnosno zaustaviti usporavanje rasta BDP-a.
Dionička tržišta - tržišta u razvoju zabilježila minuse na mjesečnoj razini
Nepovoljan razvoj događaja vezanih za pregovore Grčke s kreditorima bio je glavni uzrok pada cijena na dioničkim tržištima razvijenih zemalja, naročito na europskim burzama. MSCI EU indeks je kliznuo je gotovo 5,0% mjesečno, dok je MSCI US zabilježio blaži pad (oko 1,0%).
Tržišta u razvoju također su zabilježila minuse na mjesečnoj razini, uz značajan pad cijena kineskih dionica. Nakon što je vrijednost vodećeg kineskog dioničkog indeksa udvostručena u posljednjih godinu dana, u lipnju je zabilježena najsnažnija korekcija od 2008. potaknuto zabrinutošću investitora o precijenjenosti dionica. Ovakva je korekcija, između ostalog, potaknula središnju banku na istovremeno smanjivanje ključnih kamatnjaka i stope obvezne pričuve.
Regionalni indeksi također nisu bili imuni na nepovoljna događanja u okruženju. Štoviše, osjetan pad zabilježili su srpski BELEX (-8,9% mjesečno) i slovenski SBITOP (-7,3%), dok je domaći indeks CROBEX lipanj završio nadomak razine s kraja prethodnog mjeseca.
Osim negativnog sentimenta sa stranih tržišta, slovenske su dionice bile pod pritiskom zahvaljujući komplikacijama u procesu privatizacije Telekoma Slovenije. Naime, državni holding koji koordinira proces nije prihvatio dodatne uvjete koje je tražio jedini ponuditelj, britanski Cinven Limited. Prema posljednjim informacijama, Cinven je i dalje zainteresiran za 72,75% Telekoma Slovenije, no postojeća ponuda više nije važeća te će u narednim tjednima razmotriti nove korake. Srpsko tržište bilježi pad cijena dionica šest tjedana zaredom također pod pritiskom neizvjesnosti oko otplate grčkog duga. Padu indeksa je u velikoj mjeri pripomogla i dionica Fitofarmacije čija se vrijednost prepolovila nakon najave bonusnog izdanja dionica.
Obvezničko tržište - obveznička tržišta mjesec završila sa značajnim minusima
Pad cijena obveznica koji je započet u svibnju uslijed poboljšanih očekivanja o inflaciji u EU, nastavio se i početkom lipnja. Pad se dodatno produbio zbog nepovoljnog ishoda pregovora Grčke s kreditorima, zbog čega su obveznička tržišta mjesec završila sa značajnim minusima. Nakon neočekivane odluke grčkog premijera Tsiprasa da organizira referendum te uvođenja ograničenja na kretanje kapitala kao i zatvaranja banaka na tjedan dana, na tržištima je zavladala panika u kojoj je bilo gotovo nemoguće ostvariti prodaju neke obveznice.
U prvoj polovici mjeseca u Rumunjskoj bila aktualna afera vezana uz premijera Pontu koja je uzrokovala povećanu volatilnost rumunjskih obveznica, ali je bila kratkog vijeka i isključivo političke prirode.
Novčano tržište - bez značajnijih promjena kamatnih stopa
U lipnju nije bilo značajnijih promjena kamatnih stopa na domaćem međubankarskom tržištu.
Tečaj kune prema euru je u lipnju oslabio sa 7,575 na 7,593. Pritom je u prvom dijelu mjeseca bilo izraženo jačanje kune do 7,54 zahvaljujući sezonskim utjecajima, nakon čega je, zbog pojačane potražnje većinom od strane financijskih institucija, došlo do izraženijeg slabljenja kune.
Izvor: ZB Invest
Podijeli sadržaj: | ||||
- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto