FONDOVI INFO 0800 600 700
SAKRIJ OGLAS [X]

Analize

ERSTE ASSET MANAGEMENT Objavljeno: 30.12.2016

Komentar tržišta Q3 - Erste Asset Management - listopad 2016.

Globalna tržišta tijekom trećeg kvartala 2016.

U nastavku izlažemo najvažnije teme koje su dominirale globalnim financijskim tržištima tijekom trećeg kvartala 2016. godine.

  • Najvažniji globalni dionički indeksi nisu zabilježili veće promjene u trećem kvartalu.
  • Središnje banke nisu mijenjale monetarne politike.
  • FED i ECB ocijenile su postojeće politike i mjere adekvatnima.
  • Indeksi razvijenih tržišta uglavnom su stagnirali, odnosno trgovali se u rasponu.
  • DAX i S&P 500 zabilježili su tek blagi pozitivni pomak od 2 i 3%.
  • Indeksi tržišta u razvoju također su blago porasli, dok su cijene sirovina većim dijelom stagnirale.
Možemo zaključiti kako je treći kvartal na svjetskim tržištima prošao bez značajnijih događanja. S jedne strane, labave monetarne politike su pozitivne za tržište te je gospodarski rast razmjerno stabilan (iako ne impresivan), dok s druge strane nedostaju okidači (primjerice, jači gospodarski rast ili snažnije povećanje dobiti kompanija) koji bi potaknuli daljnji rast tržišta s već dosegnutih razina.

Domaće tržište u trećem kvartalu 2016.

Prethodni kvartal ulagačima na domaće dioničko tržište donio je dugo očekivane dobre vijesti.

  • Crobex je treći kvartal završio na razinama oko 1930 bodova, što predstavlja rast preko 13% u godini.

Gotovo cijeli navedeni rast dogodio se u trećem kvartalu.

To je prvi osjetniji porast Crobexa na kvartalnoj (i godišnjoj) razini nakon više godina stagnacije. Rast je posebice intenzivan bio u rujnu, tijekom kojeg je indeks porastao gotovo 7%.

Možemo konstatirati kako su se dobre vijesti na domaćem gospodarskom planu konačno dijelom prelile i na tržište kapitala. U krizi je oslabljena veza između makroekonomskih kretanja i kretanja domaćeg dioničkog indeksa. U trenutnoj fazi ekspanzije u kojoj gospodarstvo raste po stopama od gotovo 3% u zadnjih nekoliko kvartala, ulagači su zaključili kao su cijene prenisko određene i povećali su izloženost domaćem tržištu.

Pozitivnim možemo ocijeniti i uočeno povećanje prometa na domaćem tržištu kapitala.

Zbog stagnacije indeksa i uvođenja poreza na kapitalnu dobit, na ZSE se bilježio pad prometa od 30-40% na mjesečnoj razini. Tipičan redovni dnevni promet nije prelazio 10 milijuna kuna. Tako je primjerice tijekom srpnja, kolovoza i rujna prethodne godine redovni promet iznosio redom 215, 245 i 220 milijuna kuna. U srpnju i kolovozu ove godine promet je bio tek 130 i 139 milijuna kuna. Rujan 2016. bio je prvi mjesec u kojem je promet zaustavio negativan trend i s 366 milijuna kuna solidno premašio lanjski rujan. To pokazuje kako unatoč porezu, raspoloženih ulagača na domaćem tržištu ima.

Nakon +2.7% u Q1, hrvatsko gospodarstvo poraslo je 2,8% u Q2 te zadržalo solidan moment rasta. Slična brojka o rastu očekuje se i za Q3 (službeni podaci će biti dostupni tek u listopadu). Rast se ponajviše bazira na daljnjem jačanju izvoza i domaće potrošnje u stabilnom okruženju (niska inflacija, cijene sirovina koje su se stabilizirale na nižim razinama, povoljni uvjeti refinanciranja za građane i poduzeća).

Deficit bi ove godine mogao biti i ispod 3% BDP-a, što je zadaća i cilj koji godinama nije ostvaren. Prema podacima za prvih 6 mjeseci deficit je iznosio tek 0.7% BDP-a.

Nije nemoguće da u sljedećih 6-12 mjeseci, u slučaju provođenja reformi i formiranja stabilne vlade, rejting agencije razmotre i povećanje rejtinga.

Sumarno:

  • Pozitivna kretanja u gospodarstvu koje je konačno izašlo iz recesije (a koja inače imaju najveći utjecaj na vrijednost poduzeća, a time i njihovih dionica) konačno se odražavaju na cijene kompanija na burzi. Ono što također veseli je porast dioničkog prometa. Jedan mjesec ne čini trend, ali pozorno ćemo pratiti razvoj situacije u narednim mjesecima.
  • Okruženje niske inflacije i stabilnog tečaja EUR/HRK se nastavlja.
  • Deflacijski pritisci su se produbili krajem godine, ponajviše zbog pada cijena goriva i hrane.
Vjerujemo kako će inflacija doći u pozitivan teritorij do kraja godine, ali kako će inflatorni pritisci ostati praktički nepostojeći i kako inflacija neće predstavljati rizik za kreatore monetarne politike, a time niti za ulagače.

Očekujemo kako će ovakav razvoj događaja utjecati na bolje poslovanje domaćih poduzeća, daljnju stabilizaciju bilanci i povećanje profitabilnosti, što bi ih trebalo učiniti atraktivnijim ulagačima. Naravno, o navedenim dinamikama ovisit će i kretanja na tržištu kapitala.

Najveći srednjoročni i dugoročni potencijal lokalnih tržišta leži u:

  • Dinamiziranju tempa oporavka domaće ekonomije i drugih SEE.
  • Trenutnom ne zahtjevnom vrednovanju najvećih domaćih kompanijama prema usporedivim kompanijama na većim, pogotovo razvijenim tržištima.
  • Velikoj razlici u rezultatima dioničkih indeksa HR i SEE regije te globalnih dioničkih tržišta tijekom perioda krize (strana tržišta, pogotovo najveća razvijena tržišta snažno su rasla tijekom zadnjih godina, dok domaće i regionalna tržišta ne bilježe značajniji pomak i tek polako hvataju korak).
  • Povijesno niskim kamatnim stopama na tržištu novca i depozitima te stabilnim prinosima na obvezničkom tržištu, što rizičnija ulaganja čini potencijalno zanimljivijim ulagačima.
Komentiraj
  • NEWSLETTER
Prijava
  • KORISNICI
  • ULAGAČKI CENTAR
  • IZRAČUNI

AKCIJE

Fondovi Trajanje akcije Info
Allianz Portfolio AKCIJA do 31.01.
KD Locusta fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 31.01.
OTP fondovi AKCIJA do 31.01.
A1 fond PRODUŽENO AKCIJA do 31.03.
PBZ fondovi - ulazna PRODUŽENO AKCIJA do 30.06.
HPB fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 23.01.
PBZ fondovi - upravljačka AKCIJA do 31.01.
ZB fondovi - upravljačka AKCIJA do 31.03.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju 2016.)

  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Novčani
Fond Prinos Riz. Info Kupi
KD Victoria AKCIJA +24,73 5 Kupnja udjela u fondu KD Victoria
KD Nova Europa AKCIJA +22,92 6 Kupnja udjela u fondu KD Nova Europa
KD Energija AKCIJA +20,39 6 Kupnja udjela u fondu KD Energija
OTP indeksni AKCIJA +19,95 5 Kupnja udjela u fondu OTP indeksni

FOND HRVATSKIH BRANITELJA

Vrijednost Datum Promjena Graf
483,27 17.01.2017
-0,82%

ANKETA

VALUTE (Srednji tečaj HNB-a - 19.01.2017.)

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
1 EUR 7,528765 0,00
-0,01%
1 USD 7,045447 -0,01
-0,08%
1 GBP 8,672693 0,10
1,15%
1 CHF 7,027691 0,00
0,03%
EUR - 1 mjesec 2017 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
KN EURUSDGBPCHF
=
KN EURUSDGBPCHF

INDEKSI

  • ZSE
  • Regija
  • Svijet
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
Zagrebačka burza
CROBEX* 18.01. 16:29  2.079,52
0,93
0,04
CROBEX10* 18.01. 16:29  1.202,00
0,79
0,07
CROBEXtr* 18.01. 16:29  1.274,80
0,57
0,04
CROBEXplus* 18.01. 16:29  1.217,09
2,20
0,18
CROBIS* 18.01. 16:12  109,43
0,11
0,10
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
Osvježi
CROBEX - 1 mjesec 2017 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - dionice (18.01.2017 16:29:48)

  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
RIVP-R-A 38,28
-1,52%
1.643.443,81
HPB-R-A 815,00
9,12%
1.029.757,74
ZABA-R-A 60,00
0,64%
1.011.115,34
HT-R-A 174,00
1,00%
931.815,15
MDKA-R-A 17.500,00
-5,23%
831.005,71
ADRS-R-A 580,04
-1,72%
701.960,49
VIRO-R-A 393,95
1,80%
312.999,71
ADPL-R-A 139,96
0,40%
299.145,49
PBZ-R-A 800,00
5,30%
294.898,24
KOEI-R-A 739,99
3,08%
292.501,89
Ukupni promet dionica: 10.073.749,36kn
Osvježi