- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 29.03.2024 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 29.03.2024 WALL STREET: Novi rekordi Dow Jones i S&P 500 indeksa
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
PBZ INVEST Objavljeno: 15.10.2015
Komentar tržišta - PBZ Invest - rujan 2015.
Podijeli sadržaj: | ||||
PBZ Novčani fond
Ulaganjem u depozite kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj PBZ Novčani fond ostvario je stabilan rast u rujnu uz prinos 0,62% (na godišnjoj razini). Višak likvidnosti u sustavu je na razinama od 6 mlrd. kuna no zbog neravnomjerne raspodjele likvidnosti došlo je do značajnog skoka kratkoročnih kamatnih stopa. Tijekom mjeseca rujna bili smo svjedoci nesvakidašnje aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija, na koju je pristigla samo jedna ponuda za upis trezoraca no i ona je odbijena te u konačnici nije bilo izdanja trezorskih zapisa. Zadnji dan u mjesecu, nakon objave obratne repo aukcije od strane HNB-a situacija na novčanom tržištu se primirila tj. kamatne stope su pale a na samoj aukciji financijske institucije su posudile 1,2mlrd kuna od HNB-a na rok od tjedan dana po 0,8%.
PBZ Euro novčani fond
PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom rujna stabilan rast uz prinos 0,47% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj.
Tijekom rujna Ministarstvo financija nije izdavalo trezorske zapise u valutnoj klauzuli. Procjene o kretanju stope inflacije u eurozoni u rujnu ukazuju na godišnji pad cijena 0,1%. Zbog usporenog oporavka eurozone moguće je očekivati novo kvantitativno popuštanje od strane ECB-a u ovom ili slijedećem kvartalu što bi kao posljedicu imalo nastavak trenda niskih kamatnih stopa na eure.
PBZ Dollar fond
PBZ Dollar fond je tijekom rujna ostvario rast uz prinos 1,29% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj.
U SAD-u je objavljen nanovo revidirani podatak o američkom bruto domaćem proizvodu za 2. ovogodišnje tromjesečje. Ostvaren je anualizirani rast od 3,9% što je najveći rast u zadnja tri kvartala. Uz navedeno, osobna potrošnja u SAD-u je porasla 3,6% što ukazuje na nastavak oporavka najvećeg svjetskog gospodarstva. Na dugo iščekivanoj sjednici FED-a u rujna referentne kamatne stope ipak nisu podignute ali je najavljeno njihovo dizanje do kraja 2015. godine. Očekivanja tržišta ukazuju da bi se podizanje trebalo dogoditi najvjerojatnije u mjesecu prosincu.
PBZ Short term bond fond
Pad vrijednosti udjela u PBZ Short term bond fondu u mjesecu rujnu iznosio je 0,59%. Pod utjecajem povećane potrebe za likvidnosti tijekom prošlog mjeseca svjedočili smo značajnom porastu kratkoročnih kunskih kamatnih stopa. Kako bi osigurali dostatnu likvidnost pojedini institucionalni investitori odlučili su se na prodaju posebice kratkih kunskih obveznica što je imalo za posljedicu signifikantan pad njihove vrijednosti. Krajem mjeseca nakon objave od strane HNB-a o otpuštanju dodatne likvidnosti u sustav putem obratne repo aukcije, kamatne stope su počele padati a cijene obveznica blago rasti iako još nisu dostignule prethodne razine.
PBZ Bond fond
Pad vrijednosti udjela u PBZ Bond fondu u mjesecu rujnu iznosio je 0,35%. Glavni uzročnik smanjenja vrijednosti na mjesečnoj razini je pad cijena kunskih obveznica RH s dospijećima 2017. te 2018. godine. Za razliku od njih, porasla je vrijednost obveznice RH denominirane u USD koja dospijeva 2017. godine, no to nije bilo dovoljno za ostvarenje pozitivnog rezultata na mjesečnoj razini.
Mjesec rujan bio je najlikvidniji mjesec ove godine na obvezničkom tržištu. Tijekom mjeseca zbog nešto manje razine kuna u sustavu bili smo svjedoci prodaje ponajviše kunskih obveznica RH od strane institucionalnih investitora što je dovelo do pada obvezničkog indexa Crobistr za 0,73%. U zadnjim danima mjeseca situacija se stabilizirala te se pojavio povećan interes za kupnjom obveznica RH.
PBZ Global fond
PBZ Global fond je u rujnu ostvario pad od 1,95%. Rujan je za dionička tržišta prošao u znaku povećane volatilnosti i nastavka neizvjesnosti. Tržišta su i dalje pod utjecajem neizvjesnosti o usporavanju gospodarskog rasta u Kini i prelijevanja tog efekta na ostale zemlje u razvoju te mogućeg prelijevanja na razvijena gospodarstva. Volatilnost je dodatno porasla nakon to je američka središnja banka, Fed, zadržala kamatnu stopu nepromijenjenom što su investitori protumačili kao zabrinutost za rast i time krajem mjeseca potaknuli novi val pritisaka na dionička tržišta. S druge strane, gospodarski pokazatelji razvijenih zemalja govore o nastavku rasta. Prije svega se to odnosi na SAD čije tržište rada i potrošnja i dalje napreduju što je razlog revizije rasta BDP-a u drugom tromjesečju s anualiziranih 3,7% na 3,9%. Može se reći da je sentiment na tržištima pogoršan više nego što to pokazuju podaci te su dionička tržišta mjesec završila u negativnom teritoriju. Izloženost PBZ Global fonda prema dioničkom tržištu kretala se na razini benchmarka pri čemu su razvijena tržišta ostvarila nešto veći pad od tržišta zemalja u razvoju.
Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH, također je imao negativan doprinos tijekom mjeseca. Najveći doprinos padu vrijednosti imala su kunske obveznice s dospijećem 2018. te 2017. godine. Manji pozitivan doprinos rastu vrijednosti fonda imala je obveznica Hrvatske elektroprivredne denominirana u USD.
PBZ Conservative 10 fond
Pad vrijednosti udjela u PBZ Conservative 10 fondu u mjesecu rujnu iznosio je 0,94%. Obveznička komponenta fonda ovaj mjesec je ostvarila negativan doprinos. Najveći uzročnik smanjenja vrijednosti je pad cijena obveznica denominiranih u kunama sa dospijećima 2018. te 2017. godine. Blagi porast vrijednosti na mjesečnoj razini ostvarila je obveznica s dospijećem 2020. godine u valutnoj klauzuli.
Njemački indeks DAX tijekom mjeseca ostvario je pad od 5,84% čime je, također, ostvario negativan doprinos ukupnom prinosu fonda. Izloženost fonda prema DAXu u rujnu je bila smanjena u odnosu na mjesec ranije čime je ublažen negativan utjecaj pada vodećih njemačkih automobilskih kompanija, te se kretala na razini oko 7%.
PBZ Equity fond
U rujnu je cijena udjela PBZ Equity fonda izgubila na vrijednosti 2,46%. Sva su regionalna tržišta zabilježila minuse, a najveći je pad imalo tržište dionica u Kazahstanu. Tamošnji je MSEIKZUN Indeks zabilježio minus veći od 20%, a tomu su najviše doprinijele dionice iz rudarskog i energetskog sektora. PBZ Equity fond i dalje nema pozicije na tom tržištu sukladno našim ranijim procjenama. Najmanji je pad ostvarilo rumunjsko tržište kapitala. Tako se BET Indeks korigirao za samo 0,23%, a glavni amortizeri većeg pada bile su dobre izvedbe dionica rumunjskih banka, koje su i zastupljene u portfelju PBZ Equity fonda. BELEX Indeks je ostvario pad od 0,90%. U ovom je razdoblju najveći doprinos u padu cijene udjela imale domaće dionice, a CROBEX Indeks je zabilježio pad od 3,02%. Slovenski je SBITOP Indeks zabilježio veći gubitak od hrvatskog tržišta kapitala te je pao 3,46%. I ovaj je mjesec PBZ Equity fond uspio zabilježiti manji gubitak cijene udjela od usporednog indeksa koji ostvario pad od 2,73%.
Tečajnica svih PBZ fondova
Izvor: PBZ Invest
Ulaganjem u depozite kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj PBZ Novčani fond ostvario je stabilan rast u rujnu uz prinos 0,62% (na godišnjoj razini). Višak likvidnosti u sustavu je na razinama od 6 mlrd. kuna no zbog neravnomjerne raspodjele likvidnosti došlo je do značajnog skoka kratkoročnih kamatnih stopa. Tijekom mjeseca rujna bili smo svjedoci nesvakidašnje aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija, na koju je pristigla samo jedna ponuda za upis trezoraca no i ona je odbijena te u konačnici nije bilo izdanja trezorskih zapisa. Zadnji dan u mjesecu, nakon objave obratne repo aukcije od strane HNB-a situacija na novčanom tržištu se primirila tj. kamatne stope su pale a na samoj aukciji financijske institucije su posudile 1,2mlrd kuna od HNB-a na rok od tjedan dana po 0,8%.
PBZ Euro novčani fond
PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom rujna stabilan rast uz prinos 0,47% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj.
Tijekom rujna Ministarstvo financija nije izdavalo trezorske zapise u valutnoj klauzuli. Procjene o kretanju stope inflacije u eurozoni u rujnu ukazuju na godišnji pad cijena 0,1%. Zbog usporenog oporavka eurozone moguće je očekivati novo kvantitativno popuštanje od strane ECB-a u ovom ili slijedećem kvartalu što bi kao posljedicu imalo nastavak trenda niskih kamatnih stopa na eure.
PBZ Dollar fond
PBZ Dollar fond je tijekom rujna ostvario rast uz prinos 1,29% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj.
U SAD-u je objavljen nanovo revidirani podatak o američkom bruto domaćem proizvodu za 2. ovogodišnje tromjesečje. Ostvaren je anualizirani rast od 3,9% što je najveći rast u zadnja tri kvartala. Uz navedeno, osobna potrošnja u SAD-u je porasla 3,6% što ukazuje na nastavak oporavka najvećeg svjetskog gospodarstva. Na dugo iščekivanoj sjednici FED-a u rujna referentne kamatne stope ipak nisu podignute ali je najavljeno njihovo dizanje do kraja 2015. godine. Očekivanja tržišta ukazuju da bi se podizanje trebalo dogoditi najvjerojatnije u mjesecu prosincu.
PBZ Short term bond fond
Pad vrijednosti udjela u PBZ Short term bond fondu u mjesecu rujnu iznosio je 0,59%. Pod utjecajem povećane potrebe za likvidnosti tijekom prošlog mjeseca svjedočili smo značajnom porastu kratkoročnih kunskih kamatnih stopa. Kako bi osigurali dostatnu likvidnost pojedini institucionalni investitori odlučili su se na prodaju posebice kratkih kunskih obveznica što je imalo za posljedicu signifikantan pad njihove vrijednosti. Krajem mjeseca nakon objave od strane HNB-a o otpuštanju dodatne likvidnosti u sustav putem obratne repo aukcije, kamatne stope su počele padati a cijene obveznica blago rasti iako još nisu dostignule prethodne razine.
PBZ Bond fond
Pad vrijednosti udjela u PBZ Bond fondu u mjesecu rujnu iznosio je 0,35%. Glavni uzročnik smanjenja vrijednosti na mjesečnoj razini je pad cijena kunskih obveznica RH s dospijećima 2017. te 2018. godine. Za razliku od njih, porasla je vrijednost obveznice RH denominirane u USD koja dospijeva 2017. godine, no to nije bilo dovoljno za ostvarenje pozitivnog rezultata na mjesečnoj razini.
Mjesec rujan bio je najlikvidniji mjesec ove godine na obvezničkom tržištu. Tijekom mjeseca zbog nešto manje razine kuna u sustavu bili smo svjedoci prodaje ponajviše kunskih obveznica RH od strane institucionalnih investitora što je dovelo do pada obvezničkog indexa Crobistr za 0,73%. U zadnjim danima mjeseca situacija se stabilizirala te se pojavio povećan interes za kupnjom obveznica RH.
PBZ Global fond
PBZ Global fond je u rujnu ostvario pad od 1,95%. Rujan je za dionička tržišta prošao u znaku povećane volatilnosti i nastavka neizvjesnosti. Tržišta su i dalje pod utjecajem neizvjesnosti o usporavanju gospodarskog rasta u Kini i prelijevanja tog efekta na ostale zemlje u razvoju te mogućeg prelijevanja na razvijena gospodarstva. Volatilnost je dodatno porasla nakon to je američka središnja banka, Fed, zadržala kamatnu stopu nepromijenjenom što su investitori protumačili kao zabrinutost za rast i time krajem mjeseca potaknuli novi val pritisaka na dionička tržišta. S druge strane, gospodarski pokazatelji razvijenih zemalja govore o nastavku rasta. Prije svega se to odnosi na SAD čije tržište rada i potrošnja i dalje napreduju što je razlog revizije rasta BDP-a u drugom tromjesečju s anualiziranih 3,7% na 3,9%. Može se reći da je sentiment na tržištima pogoršan više nego što to pokazuju podaci te su dionička tržišta mjesec završila u negativnom teritoriju. Izloženost PBZ Global fonda prema dioničkom tržištu kretala se na razini benchmarka pri čemu su razvijena tržišta ostvarila nešto veći pad od tržišta zemalja u razvoju.
Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH, također je imao negativan doprinos tijekom mjeseca. Najveći doprinos padu vrijednosti imala su kunske obveznice s dospijećem 2018. te 2017. godine. Manji pozitivan doprinos rastu vrijednosti fonda imala je obveznica Hrvatske elektroprivredne denominirana u USD.
PBZ Conservative 10 fond
Pad vrijednosti udjela u PBZ Conservative 10 fondu u mjesecu rujnu iznosio je 0,94%. Obveznička komponenta fonda ovaj mjesec je ostvarila negativan doprinos. Najveći uzročnik smanjenja vrijednosti je pad cijena obveznica denominiranih u kunama sa dospijećima 2018. te 2017. godine. Blagi porast vrijednosti na mjesečnoj razini ostvarila je obveznica s dospijećem 2020. godine u valutnoj klauzuli.
Njemački indeks DAX tijekom mjeseca ostvario je pad od 5,84% čime je, također, ostvario negativan doprinos ukupnom prinosu fonda. Izloženost fonda prema DAXu u rujnu je bila smanjena u odnosu na mjesec ranije čime je ublažen negativan utjecaj pada vodećih njemačkih automobilskih kompanija, te se kretala na razini oko 7%.
PBZ Equity fond
U rujnu je cijena udjela PBZ Equity fonda izgubila na vrijednosti 2,46%. Sva su regionalna tržišta zabilježila minuse, a najveći je pad imalo tržište dionica u Kazahstanu. Tamošnji je MSEIKZUN Indeks zabilježio minus veći od 20%, a tomu su najviše doprinijele dionice iz rudarskog i energetskog sektora. PBZ Equity fond i dalje nema pozicije na tom tržištu sukladno našim ranijim procjenama. Najmanji je pad ostvarilo rumunjsko tržište kapitala. Tako se BET Indeks korigirao za samo 0,23%, a glavni amortizeri većeg pada bile su dobre izvedbe dionica rumunjskih banka, koje su i zastupljene u portfelju PBZ Equity fonda. BELEX Indeks je ostvario pad od 0,90%. U ovom je razdoblju najveći doprinos u padu cijene udjela imale domaće dionice, a CROBEX Indeks je zabilježio pad od 3,02%. Slovenski je SBITOP Indeks zabilježio veći gubitak od hrvatskog tržišta kapitala te je pao 3,46%. I ovaj je mjesec PBZ Equity fond uspio zabilježiti manji gubitak cijene udjela od usporednog indeksa koji ostvario pad od 2,73%.
Tečajnica svih PBZ fondova
Izvor: PBZ Invest
Podijeli sadržaj: | ||||
- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 29.03.2024 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 29.03.2024 WALL STREET: Novi rekordi Dow Jones i S&P 500 indeksa
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto