FONDOVI INFO 0800 600 700
SAKRIJ OGLAS [X]

Analize

HYPO ALPE-ADRIA-INVEST Objavljeno: 11.01.2016

Komentar tržišta - Hypo Alpe-Adria-Invest - prosinac 2015.

HI-cash i HRK tržište novca

Svakako najznačajniji događaj u prosincu je bilo izdanje nove obveznice RH dospijeća 2026. godine u ukupnom iznosu od 6,0 mlrd. HRK, uz prinos od 4,4%. Ukupna potražnja je iznosila visokih 12,1 mlrd. HRK što govori o visokoj likvidnosti sustava. Također, ostvarene su dvije aukcije TZ ukupne vrijednosti 2,0 mlrd. HRK, a traženo je ukupno HRK 3,8 mlrd. Upravo zbog ovako visoke kunske likvidnosti koja je rezultat plasiranja sredstava od strane HNB-a i smirivanja oko slučaja CHF, prinos na jednogodišnje TZ po prvi je puta pao ispod 1,50% (koliko je iznosio standardni prinos od kraja 2014) te je iznosio 1,47%. Pad su nastavile i kamatne stope te je prekonoćni ZIBOR bio na razinama od 0,4% dok je jednogodišnji pao sa 1,75% na 1,6%. U razdoblju pred nama, ali i tijekom cijele godine pod povećalom će biti potezi nove Vlade te o tome ne treba trošiti previše riječi.

Investicijska politika HI-cash fonda će se i dalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod provjerenih poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima čija važnost posebice dolazi do izražaja u razdobljima povišene volatilnosti kamatnih stopa.



HI-conservative i tržišta obveznica

Globalna obveznička tržišta u prosincu obilježilo je podizanje kamatnih stopa američkog FED-a sa 0,25% na 0,5%. Ovo je prvo podizanje kamatnih stopa od kraja 2008. Sukladno tome, tijekom prosinca svjetska obveznička tržišta zabilježila su pad od -0,9% (1,0% u godini). Domaće je tržište u skladu sa visokim razinama likvidnosti, ostvarilo rast od +0,5% (5,3% u godini). HI-conservative je u skladu s prethodnim ostvario prinos od -0,85% (+2,2% u godini dana).

Spomenuto dizanje kamatnih stopa FED-a ima više simboličku vrijednost od one realne budući da se radi o samo 0,25 postotnih bodova. Ipak, ono je izraz povjerenja FED-a u snagu američkog gospodarstva koje sada bilježi stopu nezaposlenosti od svega 5,0%. Iako je neizvjesnost privremeno otklonjena, ostaje pitanje daljnje dinamike dizanja kamatnih stopa. ECB je pak nastavio sa programom monetarnog stimulansa pa je tokom 2015. povećao bilancu za €500mlrd. Sudeći prema izjavama ECB-a sadašnji program djeluje, a najavili su i mogućnost njegova produženja. Domaće tržište i dalje očekuje formiranje, a onda i poteze nove vlade, te ako se najavljivane reforme zaista i provedu, postoji značajan potencijal rasta.

Za HI-conservative će se i dalje tražiti kvalitetni izdavatelji, s izdanjima čim atraktivnijeg prinosa, kako kod kuće tako i u EU.



HI-balanced

Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u prosincu ostvarili pad od 1,8% (+7,1% u godini, u EUR). Pale su obje komponente fonda.

Pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu je opisan kod HI-growth odnosno HI-conservative fonda.

U HI-balanced fondu i dalje držimo alokaciju dionica na razini neutralnog (oko 55%), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je slučaj i u obvezničkom portfelju, no u manjoj mjeri.



HI-growth i tržišta dionica

Prosinac je nažalost umanjio vrlo dobar rezultat koji je tokom 2015. godine ostvaren. Tako su globalna dionička tržišta pala za -4,6%, (+8,7% u godini), dok je domaće tržište opet kontriralo, ovaj put rastom od 0,5% (-3,0% u godini).

No, za HI-growth je protekla godina bila izvrsna. Bez obzira na pad od -3,2% u prosincu fond je tokom 2015. povećao vrijednost udjela za ravno 10,0%! Pri tom smo vrlo zadovoljni činjenicom da je to osjetno više od svih tržišta na kojima ovaj fond investira - HI-growth je rastao za 2,3% više od MSCI All Country World TR indeksa te za čak 10,0% više od domaćeg CROBEX TR indeksa (prinosi od dividendi uključeni). Također, vrlo smo zadovoljni i s konzistentnošću prinosa fonda. Tako je i u zadnje tri godine HI-growth rastao u prosjeku 10,0% svake godine, što je osjetno iznad prosjeka domaćeg tržišta fondova. Konzistentnost iznadprosječnih prinosa nam je vrlo važna te ćemo je nastojati održati i ubuduće. Ista je rezultat investicijske strategije koja se fokusira na kvaliteti, tj. na poduzećima održivih konkurentskih prednosti u čijim uspjesima želimo sudjelovati i nadalje.

Međutim, možda kao dobro došlo upozorenje, ova godina je s prvim danom krenula s oštrim minusima. Azija je pri tom bila u prvom planu s dnevnim gubitcima na pojedinim tržištima od 5% i više. Uzrok svega je nestabilna gospodarska situacija u Kini, gdje gospodarski rast, iako i dalje visok na razinama od oko 6-7%, ipak usporava. No glavni je problem ukupna razina zaduženosti tog gospodarstva koja je dramatično rasla zadnjih godina, a servisiranje tog duga ozbiljno dolazi u pitanje usporavanjem gospodarskog rasta. Budući da su drugo najveće gospodarstvo svijeta, moguće negativne posljedice će se osjećati daleko van njihovih granica. Povrh toga, moguće naznake usporavanja gospodarskog rasta u SAD su također natjerale neke sudionike na tržištu da budu oprezniji. Za promjenu, dobre vijesti sve više počinju dolaziti iz Europe gdje se pozitivne posljedice poticajne monetarne politike ECB-a itekako vide - rastu svi, pa i najslabiji! Sve u svemu, volatilnost će izgleda i dalje ostati važna karakteristika tržišta.

U ovim pomalo nesigurnim vremenima naša politika ulaganja koja se fokusira na kvalitetu poduzeća još više dobiva na važnosti, a dokaz tome su ostvareni prinosi naših portfelja koji su osjetno viši od tržišta na kojima ulažemo. To predstavlja konkretnu dodatnu vrijednost stvorenu za naše investitore. Istu nastavljamo slijediti i usavršavati.

Smanjena izloženost domaćem tržištu pak ostaje i nadalje, budući da ostvareni gospodarski rast u RH nije temeljen na smislenim strukturnim reformama već uvelike na zaduživanju pa je samim time upitne održivosti.



Tečajnica svih HI fondova

Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest

Komentiraj
  • NEWSLETTER
Prijava
  • KORISNICI
  • ULAGAČKI CENTAR
  • IZRAČUNI

AKCIJE

Fondovi Trajanje akcije Info
HPB fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 31.08.
A1 AKCIJA do 31.12.
PBZ fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 31.12.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q2 2016.)

  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Novčani
Fond Prinos Riz. Info Kupi
KD Energija +5,71 6 Kupnja udjela u fondu KD Energija
KD Nova Europa +4,45 6 Kupnja udjela u fondu KD Nova Europa
ZB BRIC+ +2,73 6 Kupnja udjela u fondu ZB BRIC+

FOND HRVATSKIH BRANITELJA

Vrijednost Datum Promjena Graf
396,05 26.08.2016
-0,24%

ANKETA

VALUTE (Srednji tečaj HNB-a - 30.08.2016.)

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
1 EUR 7,484217 0,00
0,03%
1 USD 6,693093 0,06
0,97%
1 GBP 8,767827 0,02
0,21%
1 CHF 6,844903 -0,01
-0,16%
EUR - 1 mjesec 2016 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
KN EURUSDGBPCHF
=
KN EURUSDGBPCHF

INDEKSI

  • ZSE
  • Regija
  • Svijet
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
Zagrebačka burza
CROBEX* 29.08. 17:54  1.807,66
-0,88
-0,05
CROBEX10* 29.08. 17:54  1.050,16
0,46
0,04
CROBEXtr* 29.08. 17:54  1.104,75
-0,53
-0,05
CROBEXplus* 29.08. 17:54  1.055,14
2,46
0,23
CROBIS* 29.08. 17:54  107,61
-0,02
-0,02
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
Osvježi
CROBEX - 1 mjesec 2016 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - dionice (29.08.2016 16:28:46)

  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
ADRS-P-A 403,31
-0,20%
1.757.009,77
ATGR-R-A 820,01
0,48%
1.428.522,68
HT-R-A 145,95
-0,10%
1.309.204,95
PVCM-R-A 200,00
-4,30%
560.073,26
BLJE-R-A 23,00
4,55%
347.150,03
KRAS-R-A 515,00
0,00%
310.526,00
RIVP-R-A 28,91
-0,48%
262.390,18
ZABA-R-A 41,90
-0,24%
258.919,42
LRH-R-A 4.000,00
0,00%
247.993,00
PTKM-R-A 20,51
2,55%
227.246,11
Ukupni redovni promet: 8.630.372,02kn
Osvježi