- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 29.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 29.03.2024 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 29.03.2024 WALL STREET: Novi rekordi Dow Jones i S&P 500 indeksa
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 29.03.2024 Huawei sa znatno većim prihodom i dobiti u 2023.
- 29.03.2024 Talijanska središnja banka uplaćuje državi 615 mln eura unatoč gubitku
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 29.03.2024 U 2023. višak na tekućem računu platne bilance 825 milijuna eura
- 29.03.2024 Ford bi u Španjolskoj mogao proizvoditi sportske terence
- 29.03.2024 Turistički prihodi u 2023. porasli na 14,6 milijardi eura; optimizam i za 2024.
- 29.03.2024 Industrijska proizvodnja u veljači oštro pala, treći mjesec zaredom
- 29.03.2024 U siječnju obujam građevinskih radova 14,3 posto veći nego lani
HYPO ALPE-ADRIA-INVEST Objavljeno: 08.07.2016
Komentar tržišta - Hypo Alpe-Adria-Invest - lipanj 2016.
Podijeli sadržaj: | ||||
HI-cash i HRK tržište novca
Lipanj je na tržištu novca donio novi blagi pad prinosa na jednogodišnje trezorske zapise Ministarstva financija. Nakon svibanjskih 0,95%, Ministarstvo financija se uspjelo zadužiti uz prinos od 0,94%. Podsjetnika radi, u lipnju prošle godine prinosi su iznosili 1,5%. ZIBOR je tokom lipnja bilježio priličnu stabilnost na razinama od 1,0% za jednogodišnje te 0,2% za prekonoćne plasmane.
Naime, svjesni smo kako se isti iz mjeseca u mjesec znatnije ne mijenja, ali to je jednostavno odraz situacije na tržištu. Negativna stopa inflacije kao jedan od bitnijih katalizatora za ekspanzivnu monetarnu politiku koju provodi HNB još je uvijek prisutna. Upravo zato, bez obzira na politička događanja ne očekujemo preokret ovog trenda već njegovu polaganu stabilizaciju, kao što se i događa budući da posljednji padovi prinosa i kamatnih stopa zaista više nisu u segmentu značajnog. Svakako, daljnji nastavak provođenja strukturnih reformi na koje se Vlada RH obvezala prema Europskoj komisiji i čije će se provođenje očekivati od bilo koje Vlade RH, značit će posljedične pozitivne reakcije rejting agencija koje bi dovele do pada prinosa na državne obveznice (tj. rasta cijena obveznica), a posljedično tome i daljnjeg pada prinosa na trezorske zapise. Suprotno, potencijalni negativni efekti osjetili bi se prvenstveno na međunarodnim izdanjima državnih obveznica, te slabljenju domaće valute.
Investicijska politika HI-cash fonda će se i dalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima fokusiranim na kvalitetu izdavatelja.
HI-conservative i tržišta obveznica
Globalna obveznička tržišta u lipnju, a posebice na njegovom kraju obilježila je znatno povećana razina volatilnosti izazvana rezultatom referenduma u Velikoj Britaniji. Mjesec je usprkos znatnoj volatilnosti ipak završen u plusu od 1,7% (+4,9% u godini). Domaće je tržište zabilježilo blagi pad od -0,5% (+4,1% u godini). HI-conservative je mjesec završio padom od -1,0% (+2,0% u godini).
Razlog ovako značajnoj divergenciji nalazi se u padu vrijednosti britanske funte koji je uslijedio odmah nakon objave rezultata referenduma - na mjesečnoj razini nešto više od 9%. Budući da je početkom mjeseca lipnja udio britanske funte, odnosno obveznica denominiranih u britanskoj funti iznosio gotovo 12% jasno je kako pad proizlazi zbog promjene vrijednosti tečaja. Ovdje svakako moramo naglasiti kako poslovanje kompanija čije obveznice držimo nije ozbiljnije ugroženo. Također, smatramo bitnim napomenuti kako situacija snažnog slabljenja valute često dovodi do monetarnog stimulansa centralne banke te na taj način dolazi do rasta vrijednosti ostalih klasa imovine uključujući i dionice i obveznice te do ponovnog uspostavljanja ravnoteže. Nadalje, bitno je napomenuti kako ECB i dalje neometano nastavlja sa mjesečnim kupovinama korporativnih i državnih obveznica te na taj način i dalje pruža potporu tržištu. Što se tiče tržišta domaćeg državnog duga koje je pod utjecajem HNB-ove ekspanzivne monetarne politike, zbog recentnih političkih zbivanja možemo očekivati nešto povećanu razinu volatilnosti, posebice na HRK izdanjima dužeg roka dospijeća. Investicijska politika HI-conservative fonda ostaje usmjerena na najkvalitetnija strana izdanja, posebice korporativna te EUR denominirane RH obveznice kao i kvalitetna domaća korporativna izdanja stabilnih financijskih pokazatelja.ž
HI-balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u lipnju ostvarili pad od -0,8% (+0,1% u godini, u EUR). Pad je prvenstveno uzrokovan padom britanske funte.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod HI-growth i HI-conservative fondova.
Investicijska politika HI-balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
HI-growth i tržišta dionica
Bilanca za lipanj, nakon šokantnog Brexita je kako slijedi: globalna dionička tržišta su pala za -0,4% (-1,0% u godini); domaće tržište je također palo i to za -1,1% (+2,5% u godini). HI-growth je stoga također ostvario pad vrijednosti udjela i to za -0,8% (-1,1% u godini).
Teško je bilo očekivati bilo što drugo osim ′minusa′ nakon neugodnog iznenađenja s ′otoka′ kada su građani Ujedinjenog Kraljevstva, kao prva zemlja u povijesti, glasali za istupanje iz EU. Evidentno, time su pokrenuli čitav niz negativnih reakcija, najvidljiviji od kojih je pad vrijednosti britanske funte za otprilike 10% u odnosu na druge vodeće valute svijeta (USD, EUR, JPY...). Inicijalno je pala vrijednost i mnogih dionica no činjenica je da su mnoge povratile gubitke, a neki izvoznici su čak i premašili svoje pred-brexit cijene. To je i logično, budući da su padom funte njihovi prihodi i dobit automatski porasli. Što će biti dalje, teško je sada tvrditi budući da je i sam britanski politički establišment u ozbiljnom previranju, a upravo oni trebaju donijeti odluke o daljnjim koracima. Engleska centralna banka pak nastoji stabilizirati situaciju, uz pomoć ECB-a i FED-a, no pitanje je da li će to samo po sebi biti dovoljno.
U tom kontekstu smo odlučili povući dio sredstava s tržišta, pogotovo iz kompanija izloženih britanskom tržištu, te odgoditi neke kupnje. Time u ova previranja ulazimo s povišenom količinom gotovog novca koji će se moći iskoristiti za povoljnije kupnje kada se situacija izbistri.
Za srpanj očekujemo nastavak povišene volatilnosti na tržištima sve dok se situacija oko brexit-a ne stabilizira. Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i nadalje.
Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest
Lipanj je na tržištu novca donio novi blagi pad prinosa na jednogodišnje trezorske zapise Ministarstva financija. Nakon svibanjskih 0,95%, Ministarstvo financija se uspjelo zadužiti uz prinos od 0,94%. Podsjetnika radi, u lipnju prošle godine prinosi su iznosili 1,5%. ZIBOR je tokom lipnja bilježio priličnu stabilnost na razinama od 1,0% za jednogodišnje te 0,2% za prekonoćne plasmane.
Naime, svjesni smo kako se isti iz mjeseca u mjesec znatnije ne mijenja, ali to je jednostavno odraz situacije na tržištu. Negativna stopa inflacije kao jedan od bitnijih katalizatora za ekspanzivnu monetarnu politiku koju provodi HNB još je uvijek prisutna. Upravo zato, bez obzira na politička događanja ne očekujemo preokret ovog trenda već njegovu polaganu stabilizaciju, kao što se i događa budući da posljednji padovi prinosa i kamatnih stopa zaista više nisu u segmentu značajnog. Svakako, daljnji nastavak provođenja strukturnih reformi na koje se Vlada RH obvezala prema Europskoj komisiji i čije će se provođenje očekivati od bilo koje Vlade RH, značit će posljedične pozitivne reakcije rejting agencija koje bi dovele do pada prinosa na državne obveznice (tj. rasta cijena obveznica), a posljedično tome i daljnjeg pada prinosa na trezorske zapise. Suprotno, potencijalni negativni efekti osjetili bi se prvenstveno na međunarodnim izdanjima državnih obveznica, te slabljenju domaće valute.
Investicijska politika HI-cash fonda će se i dalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima fokusiranim na kvalitetu izdavatelja.
HI-conservative i tržišta obveznica
Globalna obveznička tržišta u lipnju, a posebice na njegovom kraju obilježila je znatno povećana razina volatilnosti izazvana rezultatom referenduma u Velikoj Britaniji. Mjesec je usprkos znatnoj volatilnosti ipak završen u plusu od 1,7% (+4,9% u godini). Domaće je tržište zabilježilo blagi pad od -0,5% (+4,1% u godini). HI-conservative je mjesec završio padom od -1,0% (+2,0% u godini).
Razlog ovako značajnoj divergenciji nalazi se u padu vrijednosti britanske funte koji je uslijedio odmah nakon objave rezultata referenduma - na mjesečnoj razini nešto više od 9%. Budući da je početkom mjeseca lipnja udio britanske funte, odnosno obveznica denominiranih u britanskoj funti iznosio gotovo 12% jasno je kako pad proizlazi zbog promjene vrijednosti tečaja. Ovdje svakako moramo naglasiti kako poslovanje kompanija čije obveznice držimo nije ozbiljnije ugroženo. Također, smatramo bitnim napomenuti kako situacija snažnog slabljenja valute često dovodi do monetarnog stimulansa centralne banke te na taj način dolazi do rasta vrijednosti ostalih klasa imovine uključujući i dionice i obveznice te do ponovnog uspostavljanja ravnoteže. Nadalje, bitno je napomenuti kako ECB i dalje neometano nastavlja sa mjesečnim kupovinama korporativnih i državnih obveznica te na taj način i dalje pruža potporu tržištu. Što se tiče tržišta domaćeg državnog duga koje je pod utjecajem HNB-ove ekspanzivne monetarne politike, zbog recentnih političkih zbivanja možemo očekivati nešto povećanu razinu volatilnosti, posebice na HRK izdanjima dužeg roka dospijeća. Investicijska politika HI-conservative fonda ostaje usmjerena na najkvalitetnija strana izdanja, posebice korporativna te EUR denominirane RH obveznice kao i kvalitetna domaća korporativna izdanja stabilnih financijskih pokazatelja.ž
HI-balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u lipnju ostvarili pad od -0,8% (+0,1% u godini, u EUR). Pad je prvenstveno uzrokovan padom britanske funte.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod HI-growth i HI-conservative fondova.
Investicijska politika HI-balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
HI-growth i tržišta dionica
Bilanca za lipanj, nakon šokantnog Brexita je kako slijedi: globalna dionička tržišta su pala za -0,4% (-1,0% u godini); domaće tržište je također palo i to za -1,1% (+2,5% u godini). HI-growth je stoga također ostvario pad vrijednosti udjela i to za -0,8% (-1,1% u godini).
Teško je bilo očekivati bilo što drugo osim ′minusa′ nakon neugodnog iznenađenja s ′otoka′ kada su građani Ujedinjenog Kraljevstva, kao prva zemlja u povijesti, glasali za istupanje iz EU. Evidentno, time su pokrenuli čitav niz negativnih reakcija, najvidljiviji od kojih je pad vrijednosti britanske funte za otprilike 10% u odnosu na druge vodeće valute svijeta (USD, EUR, JPY...). Inicijalno je pala vrijednost i mnogih dionica no činjenica je da su mnoge povratile gubitke, a neki izvoznici su čak i premašili svoje pred-brexit cijene. To je i logično, budući da su padom funte njihovi prihodi i dobit automatski porasli. Što će biti dalje, teško je sada tvrditi budući da je i sam britanski politički establišment u ozbiljnom previranju, a upravo oni trebaju donijeti odluke o daljnjim koracima. Engleska centralna banka pak nastoji stabilizirati situaciju, uz pomoć ECB-a i FED-a, no pitanje je da li će to samo po sebi biti dovoljno.
U tom kontekstu smo odlučili povući dio sredstava s tržišta, pogotovo iz kompanija izloženih britanskom tržištu, te odgoditi neke kupnje. Time u ova previranja ulazimo s povišenom količinom gotovog novca koji će se moći iskoristiti za povoljnije kupnje kada se situacija izbistri.
Za srpanj očekujemo nastavak povišene volatilnosti na tržištima sve dok se situacija oko brexit-a ne stabilizira. Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i nadalje.
Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest
Podijeli sadržaj: | ||||
- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 29.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 29.03.2024 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 29.03.2024 WALL STREET: Novi rekordi Dow Jones i S&P 500 indeksa
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 29.03.2024 Huawei sa znatno većim prihodom i dobiti u 2023.
- 29.03.2024 Talijanska središnja banka uplaćuje državi 615 mln eura unatoč gubitku
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 29.03.2024 U 2023. višak na tekućem računu platne bilance 825 milijuna eura
- 29.03.2024 Ford bi u Španjolskoj mogao proizvoditi sportske terence
- 29.03.2024 Turistički prihodi u 2023. porasli na 14,6 milijardi eura; optimizam i za 2024.
- 29.03.2024 Industrijska proizvodnja u veljači oštro pala, treći mjesec zaredom
- 29.03.2024 U siječnju obujam građevinskih radova 14,3 posto veći nego lani