- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 25.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 28.03.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar stabilan
- 28.03.2024 WALL STREET: Indeksi porasli nakon tri dana pada
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
- 28.03.2024 Potpisan ugovor o suradnji između FOI-ja i Siemensa Energy
- 28.03.2024 Dividenda 24 eura po dionici
- 27.03.2024 Za energetsku obnovu višestambenih zgrada u 2024. godini 200 mil. eura
OTP INVEST Objavljeno: 28.07.2016
Tržište kapitala - Hrvatska
Podijeli sadržaj: | ||||
U proteklih pola godine nema mnogo promjena na tržištu kapitala u Hrvatskoj. Iako Hrvatska iza sebe ima rast BDP-a već neko vrijeme, to se još nije u većoj mjeri odrazilo na većinu dionica na Zagrebačkoj burzi. Ulagatelji kao da još uvijek ocjenjuju i procjenjuju koliko je ovaj rast ekonomije održiv na duže staze. Promet na burzi je relativno nizak izuzev pojedinih dana kada se realiziraju transakcije većih blokova dionica.
Novost u ovoj godini je početak primjene zakona koji propisuje obračunavanje poreza na kapitalnu dobit, počevši od 1. siječnja 2016. godine, na sve transakcije koje se zatvore s profitom unutar tri godine. Očito je da je i ovaj zakon utjecao na manji apetit ulagatelja za kupnju dionica.
Isto tako, Vlada je donijela odluku o prodaji svojih udjela u pojedinim kompanijama gdje je suvlasnik, a koje nisu od strateškog značaja. Riječ je o Podravci, Končaru, Petrokemiji, ACI-ju, Croatia Airlines-u, Luci Rijeka, Croatia banci i Croatia osiguranju.
Očekuje se da će se ove kupoprodajne transakcije izvršiti preko burze što može znatno povećati promet u pojedinim danima. Sasvim je sigurno da će trenutna politička situacija oko Vlade držati veliki dio ulagatelja dalje od burze dok situacija ne postane stabilna.
Isto tako treba spomenuti da je prva polovica godine na globalnoj razini bila dosta turbulentna i volatilna što se dijelom prenijelo i na našu burzu, koja ipak nije toliko ovisna o globalnim kretanjima kao neke druge burze.
U hrvatskoj ekonomiji postoje velike razlike među pojedinim sektorima. Turistički sektor već nekoliko godina posluje vrlo pozitivno i na djelu je proces konsolidacije unutar sektora gdje financijski jači igrači traže mete za preuzimanje. Najava dobre sezone je još jedan pozitivan signal za ovaj sektor. Isto tako, sektor prehrane posluje jako dobro gdje nekoliko kompanija također profitira od dobre turističke sezone (Ledo, Atlantic Grupa, Podravka). I ove kompanije su u fazi kada traže u regiji pogodne mete za preuzimanje s jakim brendovima koji bi se dobro uklopili u njihov portfelj.
Bankarski sektor je prošle godine bio opterećen konverzijom kredita iz franka što je utjecalo na smanjenje dobiti u prošloj godini. Bankarski sektor je stabilan, dobro kapitaliziran, štednja stanovništva raste, a broj loših kredita opada. Jedini problem je relativno velika zaduženost sektora stanovništva i korporativnog sektora što smanjuje potražnju za kreditima. Kamate na štednju su niske i padaju već duže vrijeme, pa ne bi bilo iznenađenje ako dio ulagatelja potraži neku drugu alternativu za ulaganje kao što su dionice ili obveznice. S druge strane sektori koji su više ovisni o velikim javnim investicijama, kao npr. sektor građevinarstva, još uvijek ne uspijevaju napraviti ozbiljnije povećanje prihoda.
Sektor brodarstva je izložen globalnim kretanjima i sve dok postoji višak kapaciteta u brodarskoj industriji teško je očekivati značajniji oporavak cijena prijevoza, a time i veći prihod i dobit brodarskih kompanija. Kriza u ovom sektoru traje već sedam godina.
Suficit tekućeg računa platne bilance Hrvatske u 2015. godini se procjenjuje na 4,2% BDP-a što je rekordan iznos do sada. S obzirom na rast BDP-a, povećanje prihoda i smanjenje rashoda proračuna u prvih pola godine, moguće je da će rejting agencije pozitivno reagirati na ove podatke. Međutim trenutna politička kriza će vrlo vjerojatno odgoditi podizanje rejtinga za budućnost.
Javni dug se stabilizirao na oko 87% BDP-a i u nekom pozitivnom scenariju bi se mogao čak i smanjiti tijekom godine. Ministarstvo financija RH pokušava refinancirati stare obveze s novim jeftinijim kreditima, a posebno prije glasanja o Brexitu, koje bi moglo izazvati nervozu na tržištu. Najnovija kriza oko Vlade već je odgodila planirano izdavanje obveznica. Prinos na 10-godišnje državne obveznice je na razini 3,8%, što je bolje nego tijekom prošle godine i na izvjestan način reflektira bolje makroekonomske indikatore u Hrvatskoj.
Kuna je tijekom proljeća ojačala u odnosu na euro te je HNB reagirala kupnjom eura na tržištu.
OTP Invest
Žarko Buzuk, glavni portfolio manager
Novost u ovoj godini je početak primjene zakona koji propisuje obračunavanje poreza na kapitalnu dobit, počevši od 1. siječnja 2016. godine, na sve transakcije koje se zatvore s profitom unutar tri godine. Očito je da je i ovaj zakon utjecao na manji apetit ulagatelja za kupnju dionica.
Isto tako, Vlada je donijela odluku o prodaji svojih udjela u pojedinim kompanijama gdje je suvlasnik, a koje nisu od strateškog značaja. Riječ je o Podravci, Končaru, Petrokemiji, ACI-ju, Croatia Airlines-u, Luci Rijeka, Croatia banci i Croatia osiguranju.
Očekuje se da će se ove kupoprodajne transakcije izvršiti preko burze što može znatno povećati promet u pojedinim danima. Sasvim je sigurno da će trenutna politička situacija oko Vlade držati veliki dio ulagatelja dalje od burze dok situacija ne postane stabilna.
Isto tako treba spomenuti da je prva polovica godine na globalnoj razini bila dosta turbulentna i volatilna što se dijelom prenijelo i na našu burzu, koja ipak nije toliko ovisna o globalnim kretanjima kao neke druge burze.
U hrvatskoj ekonomiji postoje velike razlike među pojedinim sektorima. Turistički sektor već nekoliko godina posluje vrlo pozitivno i na djelu je proces konsolidacije unutar sektora gdje financijski jači igrači traže mete za preuzimanje. Najava dobre sezone je još jedan pozitivan signal za ovaj sektor. Isto tako, sektor prehrane posluje jako dobro gdje nekoliko kompanija također profitira od dobre turističke sezone (Ledo, Atlantic Grupa, Podravka). I ove kompanije su u fazi kada traže u regiji pogodne mete za preuzimanje s jakim brendovima koji bi se dobro uklopili u njihov portfelj.
Bankarski sektor je prošle godine bio opterećen konverzijom kredita iz franka što je utjecalo na smanjenje dobiti u prošloj godini. Bankarski sektor je stabilan, dobro kapitaliziran, štednja stanovništva raste, a broj loših kredita opada. Jedini problem je relativno velika zaduženost sektora stanovništva i korporativnog sektora što smanjuje potražnju za kreditima. Kamate na štednju su niske i padaju već duže vrijeme, pa ne bi bilo iznenađenje ako dio ulagatelja potraži neku drugu alternativu za ulaganje kao što su dionice ili obveznice. S druge strane sektori koji su više ovisni o velikim javnim investicijama, kao npr. sektor građevinarstva, još uvijek ne uspijevaju napraviti ozbiljnije povećanje prihoda.
Sektor brodarstva je izložen globalnim kretanjima i sve dok postoji višak kapaciteta u brodarskoj industriji teško je očekivati značajniji oporavak cijena prijevoza, a time i veći prihod i dobit brodarskih kompanija. Kriza u ovom sektoru traje već sedam godina.
Suficit tekućeg računa platne bilance Hrvatske u 2015. godini se procjenjuje na 4,2% BDP-a što je rekordan iznos do sada. S obzirom na rast BDP-a, povećanje prihoda i smanjenje rashoda proračuna u prvih pola godine, moguće je da će rejting agencije pozitivno reagirati na ove podatke. Međutim trenutna politička kriza će vrlo vjerojatno odgoditi podizanje rejtinga za budućnost.
Javni dug se stabilizirao na oko 87% BDP-a i u nekom pozitivnom scenariju bi se mogao čak i smanjiti tijekom godine. Ministarstvo financija RH pokušava refinancirati stare obveze s novim jeftinijim kreditima, a posebno prije glasanja o Brexitu, koje bi moglo izazvati nervozu na tržištu. Najnovija kriza oko Vlade već je odgodila planirano izdavanje obveznica. Prinos na 10-godišnje državne obveznice je na razini 3,8%, što je bolje nego tijekom prošle godine i na izvjestan način reflektira bolje makroekonomske indikatore u Hrvatskoj.
Kuna je tijekom proljeća ojačala u odnosu na euro te je HNB reagirala kupnjom eura na tržištu.
OTP Invest
Žarko Buzuk, glavni portfolio manager
Podijeli sadržaj: | ||||
- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 25.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 28.03.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar stabilan
- 28.03.2024 WALL STREET: Indeksi porasli nakon tri dana pada
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
- 28.03.2024 Potpisan ugovor o suradnji između FOI-ja i Siemensa Energy
- 28.03.2024 Dividenda 24 eura po dionici
- 27.03.2024 Za energetsku obnovu višestambenih zgrada u 2024. godini 200 mil. eura